公司FY25/26Q3财报核心表现 - 公司FY25/26Q3实现营业收入222.04亿美元，同比增长18.13% [1] - 公司FY25/26Q3实现调整后净利润5.89亿美元，同比增长35.54%，收入与净利润均超预期 [1] IDG智能设备业务集团 - FY25/26Q3 IDG板块实现营业收入157.55亿美元，同比增长14.30% [1] - 本财季PC收入约为116亿美元，同比增长14.4%，增速远高于IDC公布的全球PC出货量同比增速9.6%，PC市场保持高景气度，公司继续领跑行业 [1] ISG基础设施解决方案业务 - FY25/26Q3 ISG板块实现营业收入51.76亿美元，同比增长31.42% [2] - AI服务器业务实现高两位数增长，公司首次披露在手订单储备金额达155亿美元，后续增长动能强劲 [2] - FY25/26Q3 ISG板块经营利润为-1085万美元，较上一财季继续缩亏，AI服务器业务转型持续推进，预计下一财季有望实现扭亏 [2] 市场环境与公司应对 - 市场正在逐步消化存储涨价对公司带来的冲击预期 [3] - 公司供应链体系完善，作为业内较大采购商，在过去多轮部件涨价周期中积累了完备的应对方案，预计后续将有效应对存储涨价影响 [3] - 公司对B端客户具备一定的成本传导能力，若涨价导致C端需求下滑，实际是利润的递延 [3] 未来展望与盈利预测 - 预计公司FY25/26-FY27/28财年将实现收入794.9亿美元、915.5亿美元、1052.4亿美元 [3] - 预计公司FY25/26-FY27/28财年将实现归母净利润16.7亿美元、20.3亿美元、24.3亿美元 [3] - 基于公司在PC市场的领先地位、AIPC产品的推进以及AI服务器在人工智能趋势下的强劲增长，机构维持“买入”评级 [3]