文章核心观点 - 亚马逊股价连续下跌9天 创下自2006年以来最长连跌纪录 市值蒸发约4630亿美元[1] - 尽管近期股价下跌约18% 但文章认为这为长期投资者提供了以更低价格买入的良机[1] - 公司2026年约2000亿美元的资本支出指引超出分析师预期500亿美元 引发市场对自由现金流和盈利能力的短期担忧[1] - 公司核心业务基本面强劲 特别是AWS云业务实现三年来最快增长 年化收入运行率达1420亿美元 长期增长前景明确[1] 股价表现与市场反应 - 亚马逊股价连续9个交易日下跌 收盘于每股198.79美元 单日跌幅0.4%[1] - 此次连跌使公司市值蒸发约4630亿美元[1] - 股价从2023年初的约100美元上涨至2025年11月254美元的峰值 过去三年价值翻倍有余 近期18%的下跌被视为健康回调[1] - 市场对第四季度业绩反应负面 尽管营收2133.9亿美元超预期 但调整后每股收益1.95美元略低于预期的1.96美元[1] 资本支出与财务指引 - 公司预计2026年资本支出约为2000亿美元 专注于数据中心、芯片和其他AI相关设备 超出分析师预期逾500亿美元[1] - 巨额支出计划引发市场对潜在负自由现金流以及资产折旧导致未来费用上升的担忧[1] - 公司对第一季度的业绩指引为：净销售额1735亿至1785亿美元 营业利润165亿至215亿美元 该指引低于部分市场预期[1] - 管理层强调 2000亿美元的资本支出将支持新产能的即时货币化[1] 业务基本面与增长动力 - AWS云业务年化收入运行率达到1420亿美元 并实现了三年来最快的增长 主要受AI需求激增推动[1] - 公司收入来源多元化 涵盖电子商务、广告和云业务 预计今年营收将达到8050亿美元 营业利润率为14.4%[1] - 公司是电子商务、云计算和人工智能基础设施领域的领导者[1] - 分析师给出的目标价隐含未来一年有44%的上涨空间 目标股价为287美元[1] 历史背景与投资逻辑 - 当前连跌纪录与2006年7月的最长连跌纪录持平[1] - 历史显示公司曾经历大幅回调后变得更强 例如一年前因关税消息股价下跌约30% 但随后一年内反弹约45%[1] - 过去类似时期的投资（如2006年对AWS的投资）最终获得了丰厚回报 转化为市场主导份额[1] - 过去20年 亚马逊股价累计上涨超过12400%[1] - 对于亚马逊这样具有长期增长前景的优秀公司 短期阵痛是通往长期收益的垫脚石[1]