近期股价表现与市场反应 - 亚马逊股票在过去五年表现严重逊于标普500指数 股价仅上涨26.3% 而同期标普500指数涨幅超过90% [1] - 公司发布第四季度财报后股价再次下跌 跌至约200美元 为自2025年4月关税风波以来的首次 [2] - 华尔街对财报表现似乎感到失望 但市场可能过于关注短期噪音而低估了公司的长期增长潜力 [2][3] 电子商务与零售业务表现 - 北美地区销售额在上一季度同比增长10% 2025年全年销售额达到4260亿美元 [6] - 北美商业业务的利润率持续稳步扩张 上一季度创下9%的纪录 2025年全年为6.9% [7] - 高利润的广告和订阅服务快速增长 推动北美零售业务在去年的营业利润接近300亿美元 [7] - 基于稳健增长和持续的利润率扩张 预计2026年及以后的盈利增长将更加强劲 例如 在5000亿美元收入上实现10%的营业利润率将带来500亿美元的营业利润 这在未来两到三年内是可能实现的 [8] 人工智能与云业务增长潜力 - 亚马逊增长最快的部门是其云基础设施业务亚马逊网络服务 人工智能支出正帮助该部门实现加速的收入增长 预计这一趋势将在2026年持续 [9] - 管理层计划在2026年投入2000亿美元的资本支出 主要用于AWS投资 这短期内将影响自由现金流的生成 但将为AWS未来几年带来持续的收入增长 [9] - AWS收入在上一季度同比增长24% 2025年总销售额为1290亿美元 [10] - 如果未来三年能维持24%的收入增长 正如巨额资本投资所预示的那样 AWS收入将增长至接近2500亿美元 鉴于该部门利润率持续超过30% 仅AWS一项就将产生约750亿美元的营业利润 [10]