核心事件：Ranger投资管理公司建仓Chime金融 - 2026年2月13日，Ranger Investment Management, L.P.披露新建仓Chime金融，买入591,255股，持仓季度末价值为1488万美元 [1][2] - 此次建仓为基金新头寸，截至2025年12月31日，该头寸占其13F报告管理资产的1.02% [9] 公司概况与市场表现 - Chime金融是一家专注于提供便捷、低成本金融服务的数字银行平台，采用移动优先策略，通过与FDIC承保银行合作来精简运营、降低成本，其核心优势在于免除了传统银行费用 [7][10] - 公司主要通过与合作银行产生的交换费创造收入，目标客户为年收入低于10万美元的美国大众市场消费者 [10] - 截至2026年2月13日，公司股价为19.69美元，较其27美元的发行价下跌约27% [4] - 公司市值为74亿美元，过去十二个月营收为21亿美元，净亏损为9.848亿美元 [5] 财务与运营数据 - 公司第三季度营收为5.44亿美元，同比增长29%，毛利润为4.74亿美元，毛利率高达87% [12] - 活跃会员数增长21%，达到910万，调整后EBITDA转为正值，达到2900万美元，利润率为5%，较上年同期改善9个百分点 [12] - 管理层预计全年营收最高可达21.73亿美元，调整后EBITDA最高可达1.18亿美元 [12] - 尽管根据GAAP准则净亏损持续，但运营杠杆正在显现 [12] 投资逻辑与行业背景 - 数字银行达到规模通常代价不菲，在股价较IPO价格折价27%的背景下，市场关注点已从炒作转向业务的可持续性 [11] - 对于长期投资者而言，应关注交换费的韧性、通过MyPay和OIT等产品实现的会员货币化能力，以及利润率扩张是否与规模增长同步 [13] - 如果执行持续，当前的股价折扣可能被视为一个入场机会，而非警示信号 [13] - 此次建仓规模相对于基金在软件和生物技术领域（如Pegasystems、Ligand）的更大赌注而言较为温和，但仍值得注意 [13]