文章核心观点 - 尽管投资者对亚马逊2026年高达2000亿美元的资本支出计划感到担忧并导致股价下跌 但公司无法承受不进行此项投资 因为其云计算部门AWS正面临市场份额流失和利润率收缩的压力 而投资于人工智能基础设施是公司赢回市场份额的最佳选择 且历史表明公司在新AI技术投资上已能获得相对快速且可观的投资回报 [1][2][3] 亚马逊的资本支出计划与市场反应 - 亚马逊计划在2026年投入2000亿美元用于资本支出 其中大部分将分配给运营其人工智能业务的亚马逊云科技 [2] - 该支出计划规模巨大 作为对比 亚马逊2025年全年净收入为777亿美元 [2] - 该公告发布后 公司股价立即出现大幅下跌 表明大多数投资者并不看好该计划 [2] AWS的市场竞争态势 - AWS正持续流失市场份额给微软和谷歌 截至上一季度 其全球营收市场份额已恶化至多年低点28% [5] - 尽管AWS上一季度营收同比增长近24% 运营利润增长17% 但其增速低于前两大竞争对手 且利润率正在收缩 [7] - 这种趋势难以持续 公司迫切需要改变现状 [7] 投资人工智能的必要性与预期回报 - 对人工智能进行大规模投资是公司赢回近期失去的云计算市场份额的最佳选择 [7] - 与苹果、甲骨文和微软等公司不同 亚马逊已在其新人工智能技术投资上实现了相对快速且可观的投资回报 [8] - 例如 其自研的Trainium和Inferentia系列AI处理芯片 在性能上与英伟达硬件竞争 但价格仅为后者的一小部分 [8] - 亚马逊Bedrock服务使云客户能更轻松构建自己的生成式AI应用 该业务年化收入已达数十亿美元 且客户支出环比增长60% [9] - 全球市场洞察预计 到2034年 AI数据中心市场将以年均35.5%的速度增长 此项投资将使公司在该市场中至少赢得应有的份额 [9] - 虽然资本支出可能挤压利润率 但这比无法跟上竞争对手的营收增长是更好的选择 [9]