公司融资活动 - 谷歌母公司Alphabet本周在美元、英镑和瑞士法郎三大债券市场完成大规模融资，合计筹资315.1亿美元 [1] - 仅美元市场200亿美元的发行就吸引了超过1000亿美元的认购需求 [1] - 英镑市场推出了一只极为罕见的100年期“世纪债券” [1] 债券条款特征 - Alphabet此次发行的债券并未包含标准的“控制权变更条款”，该条款通常用于在并购或公司所有权发生变化时保护投资者 [3] - 甲骨文2月2日发行的250亿美元债券以及Meta去年10月发行的300亿美元债券，同样缺乏此类条款 [3] - 投资者认为这些公司体量巨大，几乎不存在需要动用这些保护条款的风险 [3] - 未来规模较小、评级较低的科技发行人如果试图效仿这种“宽松条款”结构，可能会遭遇阻力 [3] - 一旦一家知名公司成功以“宽松条款”发债，其他公司也会效仿，这可能带来二级市场隐患，使后续买家可依赖的规则更少，债券价格的波动性加大 [3] 行业融资趋势与背景 - 亚马逊、Alphabet、Meta、微软和甲骨文五大超大规模云服务商去年共发行了1210亿美元的美国公司债 [4] - 随着AI基础设施建设需求不断上升，五大超大规模云服务商在2026年的新增债务发行规模可能超过3000亿美元 [4] - 大规模的AI基础设施建设需要超大规模云服务商投入巨额资本开支，因此它们希望尽量减少对自身债券的技术性影响，市场不预期会出现任何实质性的约束性保护条款 [4]