公司业绩与财务表现 - 第四季度公司净亏损6.667亿美元，每股亏损2.49美元，较2024年第四季度每股盈利4.68美元大幅下滑 [2] - 第四季度营收为17.8亿美元，同比下降21.6%，且低于FactSet预测的18.1亿美元 [3] - 公司对2026年第一季度的订阅和服务收入指引为5.5亿至6.3亿美元，反映了较低的加密货币平均价格环境 [5] 市场环境与行业周期 - 比特币价格从10月约12.5万美元跌至本月早些时候约6万美元，近期加密货币市场大幅回调 [1] - 公司认为加密货币具有周期性，并引用观点称“情况从来不像看起来那么好，也不像看起来那么坏” [1] - 公司首席财务官承认市场环境较为疲软，但指出用户仍在“逢低买入”，且公司已连续第九个季度实现“原生资金流入” [4] 管理层观点与公司战略 - 公司首席执行官表示不试图过多预测未来，并称在市场低迷时期公司得以继续专注建设 [3] - 公司正在为其交易所增加更多产品，并扩大与传统金融机构的合作关系 [6] - 尽管近期推出了预测市场和股票交易等新产品可能带来短期上行空间，但KeyBanc认为在当前背景下公司股价难有起色 [6] 分析师预期与市场反应 - FactSet分析师此前预测公司2025年第四季度每股盈利为1美元，但实际结果为每股亏损 [2] - KeyBanc资本市场指出公司第四季度业绩未达预期，且指引缺乏亮点，不利的加密货币市场动态正在形成 [6]