核心观点 - Pinterest股价因关税影响其顶级零售广告主的广告支出而大幅下挫 公司第四季度业绩及第一季度指引均未达预期 突显出贸易政策变化的影响可在不同行业间传导 [1][3][4] 业绩表现与市场反应 - 第四季度营收同比增长14%至13.2亿美元 调整后每股收益为0.67美元 两项数据均略低于分析师预期 [4] - 公司给出的第一季度营收指引为9.51亿至9.71亿美元 同样低于市场预期 [4] - 业绩公布后 股价在周五下午下跌近20% 年初至今股价已下跌超过40% 过去12个月跌幅超过60% [1][6] - 摩根大通和美国银行的分析师在业绩公布后将公司股票评级从“买入”或同等评级下调至“中性” [5] - 摩根大通分析师警告 来自大型零售商广告支出的压力在当前季度可能加剧 [5] 关税影响与行业传导 - 公司首席执行官指出 关税正“不成比例地影响其顶级零售广告主的广告支出” 因为这些广告主正在应对成本上升问题 [2] - Pinterest的业绩表明 部分零售商正通过削减广告成本来应对关税政策带来的阻力 这说明了贸易政策变化的影响如何在不同行业间产生涟漪效应 [3] - 与其他社交平台相比 Pinterest的广告主中大型零售商占比较高 这导致其受到的影响更为显著 [6] - Pinterest的担忧对其他社交媒体股票影响有限 Snap和Meta的股价在周五短暂下跌后于盘中收复失地 [6]