市场近期价格动态 - 临近春节，内存现货市场价格出现回调但幅度有限，炒作心态有所收敛，而闪存市场部分品种出现“补涨”行情 [1][13] - 对于DDR4部分规格最高降价20%的消息，华强北商家表示实际回调有限，指出DDR4从去年底至今已上涨五六倍，当前回调仅十几至几十元，部分型号价格仍高达1800元 [3][15] - 存储代理商表示，PC DDR内存价格近期热度下降，基本维持去年12月价格，回调主要因春节前厂商回笼资金，但有海外订单支撑故回调幅度不大 [3][15] - 相比内存，NAND闪存原厂提出的价格涨幅翻倍，eMMC也大幅涨价，由于手机厂商砍单，部分客户处于亏钱运营状态 [3][15] - 有商家分析，节前价格回调除资金回笼因素外，也包含避险心态，因存储价格已上涨较长时间且春节假期较长 [5][17] 下游终端产品价格传导 - 作为DDR需求大户，电脑已进入涨价通道，有厂商表示已涨价5%，有商家预计涨价10-20%，主要以中低端笔记本电脑为主，高端品类价格稳定 [5][17] - 头部品牌电脑商表示，除存储外，显卡、屏幕也在涨价，公司明确节后提价，最高涨幅达33%，游戏本最高涨价千元 [5][17] - 联想集团董事长兼CEO杨元庆表示，上个季度存储等成本环比增长40%以上，并预计2026年第一季度此类成本增长可能翻倍，公司将“随行就市”保障供应 [7][19] 行业供需与市场格局 - 2025年DRAM/NAND Flash市场规模历史上首次突破2000亿美元，同比增长32.7%至2215.91亿美元 [7][19] - 数据中心需求产生虹吸效应，国际存储原厂库存加速消耗，并谋求更大的交易话语权 [1][13] - 国产存储厂商佰维存储表示，本轮存储周期与AI强相关，业界预期将持续较长时间，但供需边际变化可能带来阶段性波动，长期看好AI对存储需求的驱动 [7][19] - 随着数据中心逐渐替代消费电子成为存储核心客户，国际存储大厂正在寻求更大的交易话语权 [7][19] 原厂策略与定价机制演变 - 闪迪首席执行官称要颠覆传统“季度议价”模式，三星、SK海力士和美光等存储巨头正计划引入“后结算”条款，允许供货结束后根据市场价格调整收款，标志着行业可能从固定价格转向动态定价机制 [8][20] - 由于库存水位持续走低，三星、SK海力士、闪迪等原厂对位元出货量预期普遍下调，三星电子展望2026年一季度，预计DRAM bit出货量增长将仅限于低个位数百分比，NAND bit出货量将以中等个位数百分比增长 [8][20] - 头部电子元器件分销商分析，电子元器件通常以3-5年为一个周期，过往涨价持续时间通常不超过3个季度，存储价格核心决定因素在于原厂扩产节奏 [8][20] 国际原厂资本开支与产能展望 - 国际存储原厂普遍提高资本开支强度，例如美光科技除自建厂外还收购成熟晶圆厂以提高成熟制程DRAM供应，但其资本开支高度绑定利润更丰厚的数据中心需求 [8][20] - 集邦咨询分析师预计，供应商在原有扩产规划之外的扩产，最早到2027年下半年才有望落地，难以缓解当前供不应求局面，在2026年内存价格持续上修背景下，预计供应商将更积极扩产 [9][21] - 晶圆制造厂商给出了更快的扩产落地预期，存储供应紧张局面或将分市场、分段缓解 [9][22] - 中芯国际高管预计，当前存储市场供给短缺可能持续9个月到一年时间，三季度可能会有一些反转，数据中心需求锚定未来十年，短期难以满足，缺货预计持续几年，但新建晶圆厂建设速度快，产能上量后会倒逼中间商释放存货 [9][22] 国产存储供应链加速扩张 - 在本轮存储超级周期下，国产原厂正在乘势加速扩产，宏碁董事长表示存储器价格大涨缓解点需观察中国大陆DDR5产能何时开出，一旦量产市场很快会出现反转 [9][23] - 国产DRAM大厂长鑫科技增资获科创板预先审阅，拟募资295亿元用于多个技术升级与研发项目，预计2026年出货量将持续增长，其全球市场份额已增至3.97%，成为中国第一、全球第四的DRAM厂商 [10][23] - 国产NAND大厂长江存储三期项目计划今年投产，当前正在安装设备，其“国家存储器基地项目”总投资240亿美元，规划产能360万片/年 [10][23] - 爱建证券分析，长江存储三期项目原计划2027年稳定量产，目前进度有望压缩周期，量产节点或提前至2026下半年，Counterpoint数据显示其NAND全球出货量占比在2025年第一季度首次突破10%，去年第三季度提升至13% [10][24] 产业链相关公司业绩与客户拓展 - 随着国产存储产能加速扩产，半导体设备商业绩逐步兑现，中微公司预计2025年归母净利润20.8亿元至21.8亿元，同比增长约28.74%至34.93%，测试设备厂商长川科技预计去年实现盈利翻倍增长 [11][24] - 国际消费电子客户开始考虑采购中国大陆内存芯片，惠普、戴尔、宏碁、华硕四大主流PC厂商正首次将其纳入采购考量范围 [11][24] - ODM厂商表示，国产存储芯片技术与产能正在提升，已能满足部分场景需求，在国内服务器、手机品牌等场景实现规模化应用，ODM厂商正以保障供应为核心积极探索与国产存储芯片的合作 [11][25]