全球金融体系重塑与去美元化趋势 - 俄乌战争及欧美制裁正深刻重塑全球金融体系 一个明显表现是中国加速减少美元债务并大量购买黄金[1] - 在去年底至今年6月的7个月里 中国减持了1130亿美元的美债 总持仓量降至不到1万亿美元[1] 中国黄金进口与外汇储备调整 - 今年7月 中国从俄罗斯进口了约1.088亿美元的黄金 环比增长超过750% 同比飙升4800%[3] - 黄金在中国外汇储备中占比不到4% 7月从俄进口的黄金对中国超3万亿美元的外汇储备而言微不足道 但贸易的急剧增长展示了战争的深层次影响[5] - 中国作为全球外汇储备最大国家 其黄金储备占比低有历史原因 经济腾飞时美元已是全球主导货币[8] - 中国外汇储备中美元占比仍超过50% 即超过1.5万亿美元[9] - 近年来 美国经济下滑及对华遏制促使中国思考减少美元在外储中的比重 加速了用美元兑换黄金的步伐[11] 俄罗斯的战略转向与中俄金融合作 - 战争爆发后 美国号召G7等国家拒绝从俄进口黄金 试图削弱其外汇来源[7] - 面对封锁 俄罗斯调整战略 加快融入中国主导的东亚经济圈 加大向中国出口黄金以加强金融联系 让中国取代欧美在其金融市场中的地位[7] - 俄罗斯今年以来采取了一系列措施 如加快中俄能源贸易的本币结算 试图用人民币和卢布取代美元结算[7] 中国加速去美元化的动因与举措 - 世界主要储备货币中 除美元外 欧元和日元也高度绑定美元 一旦中美冲突 美国可能要求盟友冻结中国外汇储备 这迫使中国加强外汇储备多元化[11] - 俄乌战争后 欧美联合冻结俄罗斯外汇储备（包括美元和欧元资产） 让中国意识到自身也可能面临相似风险[11] - 为降低风险 中国必须加速人民币国际化 减少西方国家货币资产在外储中的比重 增加黄金储备成了重要选择[11] - 除政治因素外 美联储加息导致美元升值 若中国此时继续购买美元资产会加剧人民币汇率升值压力 增加黄金进口也是对冲美元升值影响的手段[11] - 中国加大从俄罗斯进口黄金体现了全球去美元化的加速 现有以西方为主导的金融体系正在逐步崩解[11]