中国减持美债的动向与规模 - 中国正在加快减持美国国债，权威渠道已要求国内金融机构减少美债持有[3] - 中国减持美债节奏平稳且持续，并非一时兴起，持仓已降至6887亿美元，创2008年以来新低，并连续数月净卖出[7][8] - 2025年10月，中国减持美债118亿美元，持仓跌破7000亿美元[7] - 与2013年持有的1.3万亿美元高峰相比，当前美债持仓已接近当年峰值的一半[7] 减持美债的核心原因 - 对美国国债的前景越来越不放心，认为其“安全资产”光环正在褪色[7][12] - 美联储维持高利率以控制通胀，导致美债融资成本升高、吸引力下降[22] - 美国债务规模庞大，政府欠债超过36万亿美元，债务占GDP比重高达124%，利息支出占财政支出的13.2%[10] - 三大评级机构已下调美国主权信用评级，增加了美债本金与收益的不确定性[12] 中国外汇储备的结构调整 - 在减持美债的同时，持续增持黄金以对冲美债违约和美元贬值风险[12] - 截至2026年1月，中国黄金储备已增至7419万盎司，实现连续15个月增持[12] - 2025年全年增持黄金26吨，黄金在外汇储备中的占比已超过9%[14] - 此举旨在增强外汇储备的抗风险能力，是长期战略调整的一部分[14][28] 市场影响与连锁反应 - 中国减持行为已引发美债市场波动，十年期国债收益率冲破4.2%，价格走低[5] - 其他美债持有国也在考虑减仓，若形成趋势可能冲击美债市场[16] - 美元指数持续走弱，下行苗头明显，美元的“老大哥”地位正被侵蚀[17] - 中国的操作被视为全球“去美元化”潮流的一部分，各国央行都在调整外汇储备结构，减少美元资产配置[30] 美国的反应与内部困境 - 美国财政部长贝森特指责中国“搞市场投机”，试图将金价波动归咎于中国，但该指责在美国内部也缺乏信服力[1][4] - 美国高官已秘密访华并计划再次会谈，试图沟通以缓和局势，阻止中国继续抛售美债[26] - 前总统特朗普承认任命鲍威尔为美联储主席是“大错”，并希望改任凯文·沃什以挽救局面，这被解读为美国正视美债与美元困局[19][24] - 美国内部存在政策矛盾，特朗普主张降息刺激经济，而鲍威尔坚守高利率控通胀[22] 长期趋势与根本问题 - 美元霸权已走到转折口，全球货币格局正朝着多元化方向发展[36][37] - 美元地位依赖于全球结算体系和美债信用，而美债当前已成为“问题资产”[20] - 美国若想稳定美债和美元，必须正视自身债务问题，收敛财政赤字，而非依靠印钞和加杠杆[32] - 金融市场的信用建立在政策稳定和持续履约之上，非单边力量所能维持[34]