文章核心观点 - 全球两大美妆巨头欧莱雅与雅诗兰黛在2025年财报中显示出业绩复苏，特别是中国市场的高端消费恢复成为关键驱动力，标志着高端美妆行业可能已走出下跌阴影 [1][4] - 中国美妆市场在2025年显现复苏迹象，整体规模首次突破1.1万亿元人民币，但增长进入需要精耕细作的“新常态”，国际品牌面临国货崛起和本土化竞争的双重挑战 [7][8] 财务业绩表现 - 欧莱雅集团2025年业绩：全球销售额达440.5亿欧元（约合人民币超3600亿元），同比增长4% 毛利率和营业利润率创下双纪录 [1] - 欧莱雅各事业部增长：专业美发产品部可比增长7.5%，首次突破50亿欧元 皮肤科学美容部增长5.5%至72亿欧元 大众化妆品部增长3.5%至161亿欧元 高档化妆品部增长2.8%至156亿欧元 [2] - 雅诗兰黛集团2026财年Q2业绩：净销售额同比增长6%至42.29亿美元，高于预期 净利润为1.62亿美元，较上年同期亏损5.90亿美元大幅改善127% [1][2] - 雅诗兰黛集团2026财年上半年业绩：净销售额同比增长5%至77.1亿美元 净利润从上一财年同期亏损7.46亿美元转为盈利2.09亿美元 [2] - 科蒂集团2026财年Q2业绩：销售额同比增长1%至16.78亿美元，但净亏损1.269亿美元 [6] 中国市场表现与复苏 - 欧莱雅北亚区（含中国）：2025年销售额同比增长0.5%，扭转了连续两年下滑态势 下半年在中国市场增长加速至5%，远高于上半年的1% [1][3] - 雅诗兰黛中国大陆市场：2026财年第二季度净销售额实现两位数增长，增幅达13% 已连续两个季度实现两位数增长，并连续四个季度在四大品类实现份额增长 [1][3] - 雅诗兰黛中国市场战略地位提升：从2026财年起，中国大陆市场作为独立区域进行业绩列报 2025年销售额为27.41亿美元（约合人民币196亿元），占集团整体销售额近20% [6] - 欧莱雅中国市场地位：继续稳居中国市场第一大美妆品牌地位，线上线下渠道均跑赢市场 2025年电商业务首次突破总销售额的30% [7] 高端产品线与消费趋势 - 高端产品驱动复苏：欧莱雅和雅诗兰黛在中国市场的复苏得益于高端产品线销量走出低谷，而非依赖降价促销 [3] - 雅诗兰黛高端品牌表现：海蓝之谜的新品（平衡精萃水和浓缩修护精华膏）在中国大陆连续两个财季实现双位数有机销售额增长 [2] - 消费需求分化：2025年美妆个护品类终止下滑趋势，出现4%到7%的增长 高端、超高端护肤品及香氛需求更稳定，因其具有高频场景和情绪价值 [5] 行业市场环境与竞争格局 - 中国美妆市场规模：2025年中国化妆品全渠道交易额达11042.45亿元人民币，同比增长2.83%，首次突破1.1万亿元，稳居全球第一大化妆品消费市场 [7] - 国货品牌市场份额：国货品牌在中国市场的份额已攀升至57.37% [7] - 奢侈品市场背景：2025年中国内地个人奢侈品市场收缩3%至5%，但相较于2024年的大幅下降，市场下行态势已明显缓和，并在第三季度起显现初步复苏迹象 [5] - 国际品牌面临的挑战：整体市场仍承压，国际品牌增速处于放缓阶段（如科蒂亚太市场销售额同比下降1%） 国际品牌需向上巩固高端壁垒，向下适应本土化需求以应对“国货崛起” [6][8]