股价与市场表现 - 英伟达本周收盘价为182.81美元，较前一周下跌1.4% [2] - 其表现略逊于同期下跌1.29%的标普500指数，且显著落后于本周上涨1.51%的VanEck半导体ETF [3] - 年初至今，英伟达股价下跌1.98%，而同期半导体板块整体上涨13.21%，形成显著分化 [3] 机构观点与预期 - 瑞银将英伟达目标价从235美元上调至245美元，维持买入评级，该目标价隐含约34%的上涨空间 [4] - 上调理由基于积极的盈利背景和供应链趋势，以及对下个月GTC大会的预期 [4] - 瑞银预计其第四财季业绩将超过公司指引，依赖于强劲的毛利率和持续的生产增长 [4] 行业需求驱动力 - 微软、亚马逊和字母表等超大规模企业的资本支出周期正在驱动半导体需求 [5] - 当超大规模企业宣布资本支出计划时，英伟达的收入轨迹即被实时确定 [6] - 超大规模企业的资本支出持续推动对英伟达GPU的需求 [7] 竞争格局与市场结构 - Invesco PHLX半导体ETF资产规模已达10亿美元，英伟达是其前三大持仓之一，另两家是AMD和博通 [5] - 该基金前十大持仓集中度达59%，凸显AI芯片主题高度依赖于少数几家厂商 [5] - 市场存在对亚马逊Trainium和AMD即将推出的MI450等竞争项目带来压力的担忧 [7]