事件概述 - 国投瑞银基金发布公告，因其管理的国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)受近期白银市场价格历史性极端行情影响，为避免"先赎占优"而进行估值调整，并为此制定了专项解决方案[1] 估值调整与补偿方案 - 估值调整幅度：将基金净值估值从-17%调整至-31.5%，调整幅度为14.5个百分点[4] - 方案适用范围：针对2026年2月2日（含1月30日15点后至2月2日15点前提交申请）确认赎回的自然人投资者，机构投资者不包含在内[3] - 补偿方案细则： - 对估值调整影响金额在1000元以下的自然人投资者，按实际影响金额全额补偿，此类投资者占当日赎回投资者的比例超过90%[4] - 对估值调整影响金额超过1000元（含）的自然人投资者，补偿金额为1000元加上超出1000元部分乘以一定比例[4] - 方案执行：投资者可通过支付宝搜索“国投瑞银白银基金”小程序，于2026年2月26日后在线办理相关事宜[4] 估值调整的背景与原因 - 市场极端行情：国际银价遭遇史诗级暴跌，1月30日晚间COMEX白银期货单日跌幅一度超过36%[6] - 国内外价差与流动性问题：2月2日国内白银期货市场跌停(-17%)，导致国内外价差显著且国内流动性明显不足[6] - 调整的必要性：若沿用原有估值方法，基金净值将呈现“虚高”状态，需从基金资产中向已赎回投资者支付“虚高”款项，损害剩余持有人利益[6] - 调整的合规性：依据中国证监会2017年《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》，当市价无法公允反映资产真实价值且潜在影响较大时，管理人应采用合理估值技术[6] - 合同依据：基金合同也明确，在有确凿证据表明常规估值方法不能反映公允价值时，管理人与托管人协商后可采取最能反映公允价值的估值方法[6] 公司的立场与行业视角 - 公司声明：此次专项方案不是对估值调整的否定，而是对投资者体验的主动关切，旨在以更高标准的服务弥合投资者的实际感受落差，并非基于法律责任认定[5] - 行业惯例：在应对债券“踩雷”、股票“黑天鹅”等情况时，为避免“先赎占优”引发流动性风险，基金公司采取调整估值方法是常见措施[5] - 制度原理：监管规则和基金合同赋予基金管理人在特殊情形下重估资产价格的“权利”和“责任”，目的是确保所有持有人在同一公允估值基础上承担风险与收益，守住“利益共享、风险共担”的核心原则[7] - 市场评价：此次补偿方案覆盖范围广、补偿比例高、执行效率快，在金融行业尚属首次，明确了覆盖2月2日赎回的全部个人投资者，并通过便捷的线上方式处理[4]