宏观经济与货币环境 - 2025年中国广义货币（M2）总规模为340.29万亿元，同年GDP规模为140.19万亿元，M2总规模是GDP的2.4倍[1] - 尽管货币总量高企，但2025年全国居民消费价格与2024年持平，猪肉、小家电、房租、电子产品等价格出现下跌[1] - 货币超发未引发购买力大幅贬值的原因在于：超发货币在金融体系内空转，未流向商品市场；实体经济不景气导致居民收入下降、消费需求萎缩，厂商为去库存而降价销售[3] 房地产行业 - 自2022年起，国内各地房价进入下降趋势，截至当前全国平均房价跌幅超过30%，环京三四线城市房价跌幅超过60%[5] - 进入2026年后房价下跌趋势未改，预计二三线城市跌幅可能放缓，而上海、深圳等一线城市可能出现补跌行情[5] - 房价贬值的主要原因包括：房价收入比过高（二三线城市为20-25，一线城市超过40），存在较大泡沫；居民收入增长放缓或下降，难以支撑高房价；房价连跌4年失去赚钱效应，投资炒房客退出市场[5] 汽车行业 - 进入2026年后，国内汽车市场出现明显调整，国产新能源汽车降价幅度在2-3万元，国内高档汽车降价幅度在8-9万元[7] - 二手车市场降价幅度惊人，例如有案例显示一款23万元的新能源汽车一年后在二手车市场仅值15-16万元[7] - 新车和二手车快速贬值的主要原因是许多中产家庭收入增长放缓或下降，搁置了换新车的计划[7] 消费电子行业 - 电子产品贬值速度出人意料，例如一款8999元的笔记本电脑一年后价值约为6500元，一款6999元的国产手机约8个月后价值约为4666元[9] - 笔记本电脑、手机等电子产品快速贬值的主要原因是技术更新迭代快，新款产品上市迫使厂商对旧款产品降价销售[9] 奢侈品行业 - 奢侈品在二手市场贬值迅速，例如一款原价3万元的国际知名品牌包包，在二手市场仅售3000元，约为原价的十分之一[13] - 奢侈品快速贬值的原因包括：居民收入下降导致购买意愿减弱，不再愿意为“撑场面”支付高溢价；假冒和山寨奢侈品泛滥，价格仅为正品的十分之一，分流了部分消费者需求[13]