中国央行黄金储备动态 - 截至2026年1月末，中国央行黄金储备报7419万盎司，当月增加4万盎司 [1][3] - 这已是中国连续第15个月增持黄金，本轮增持周期自2024年11月开启 [1][3] - 2025年全年，中国黄金储备累计增加86万盎司（约24.38吨） [3] 全球央行购金趋势 - 2025年，全球央行购金量保持在863吨的高位，官方机构增持了863吨黄金 [3][8] - 全球央行已连续15年净购入黄金，2022年至2024年连续三年的年购金量均超过1000吨 [8] - 新兴市场央行是主力，波兰央行在2024年以90吨的购金量成为全球最大买家，2025年势头依然强劲；印度央行也计划在未来五年内将黄金储备翻倍 [8] 储备资产结构的历史性变化 - 自1996年以来，黄金在各国央行储备中的占比首次超过了美国国债 [3] - 截至2025年三季度末，全球官方黄金储备余额占官方总储备比重已达28.9%，创下2000年以来新高 [8] - 美元在全球外汇储备中的份额已连续多个季度低于60%，创下数十年来的新低；黄金在2024年已升至全球第二大储备资产，占比达到20% [10] 中国“一增一减”的储备结构调整 - 中国增持黄金的另一面，是其对美国国债的持续减持 [4] - 中国持有的美债规模已从峰值期的超过1.3万亿美元降至2025年9月的7005亿美元，削减幅度超过四成 [4] 驱动因素：美元信用与地缘政治 - 推动“购金潮”的核心动力之一，是各国对美元资产信心的动摇，美国联邦债务总额已突破38万亿美元 [3] - 2022年俄乌冲突后俄罗斯外汇储备遭冻结的事件，给所有国家敲响了警钟，黄金作为“非主权信用资产”成为危机时的“终极避风港” [4] - 2025年国际金价累计涨幅超过70%，现货黄金全年50次刷新历史纪录，反映了市场对美元信用的担忧 [10] 美国政策态度的转变 - 2月10日，美国财政部长贝森特公开表态，明确表示美国“不寻求与中国脱钩”，而是要去风险 [1][6] - 此前美国对华加征的高额关税推高了其国内通胀压力，迫使美国在不到半年内重新调整关税措施 [6] - 美国试图拉拢欧盟对华“统一战线”的计划遭遇阻力，例如德国在2025年因对华贸易额高达2530亿欧元而拒绝了一份对华征税提案 [6] 全球金融格局的深层趋势 - 国际货币体系正经历从“美元单极”向“多元并存”的静默转变 [3] - 多元化、自主可控的金融防线的构建，正成为各国应对未来不确定性的共同选择 [10]