核心观点 - 特斯拉正加速其业务模式从汽车硬件销售向软件服务与人工智能转型 其核心举措包括在全球主要市场将FSD从一次性买断转为月度订阅 以降低用户门槛并提升经常性收入 同时在中国等关键市场推进FSD的监管审批与本土化落地 以寻求新的增长点 [1] - 公司传统汽车业务在2025年面临显著压力 营收与交付量均出现下滑 但FSD订阅用户数量保持高速增长 显示出软件服务业务的潜力 公司战略重心正转向AI、机器人及储能等新领域 并计划进行大规模资本支出以支持转型 [2] 产品与服务策略调整 - 自2026年2月15日起 特斯拉在全球多数市场停售FSD一次性买断版 全面转向每月99美元的订阅制 原买断价为8000美元 澳大利亚和新西兰市场将于3月31日跟进 [1] - 中国地区暂未实施上述调整 目前仍提供一次性买断选项 增强版自动辅助驾驶价格为3.2万元 完全自动驾驶能力价格为6.4万元 [1] - 此举旨在降低用户体验门槛 提升经常性收入 并加速FSD算法迭代 [1] 市场拓展与监管进展 - FSD在中国市场的审批取得进展 马斯克在1月下旬表示 FSD最快可能于2月获得中国监管批准 [1] - 特斯拉已在中国部署本地AI训练中心 用于FSD本土化调优 [1] - 公司在以色列获准开展FSD道路测试 并在智利规划建设长达1500公里的超级充电走廊 [1] 财务与运营表现 - 特斯拉2025年总营收为948.27亿美元 同比下降3% 净利润同比下滑46% [2] - 2025年全球汽车交付量为163.6万辆 同比下降8.6% 首次被比亚迪超越 [2] - 截至2025年12月 FSD订阅业务的活跃用户超过110万 同比增长40% [2] 战略转型与资本规划 - 马斯克宣布将停产Model S和Model X车型 公司将战略重心转向Optimus人形机器人和人工智能领域 [2] - 2026年资本支出计划超过200亿美元 投资将聚焦于AI芯片、算力集群与储能设施 [2] 股票市场表现 - 截至2月13日收盘 特斯拉股价为417.44美元 较2月9日上涨1.54% 但年初至今累计下跌7.18% [3] - 2月9日成交额约为227亿美元 当周成交额整体呈下降趋势 [3] - 同期美股大盘表现疲软 纳斯达克指数近五日下跌2.10% 特斯拉股价的韧性部分反映了市场对其向AI转型的关注 [3]