基金经理策略转向 - 木星资产管理公司基金经理马克·纳什首次战略性押注日本政府债券上涨 他近期买入了10年期日本国债并结清了该期限品种的长期空仓 标志着其长期观点的转变 [1] - 此次策略转变终结了其数月前仍在推行的抛售日本债券的策略 此前做空日本债券的策略曾为其管理的战略绝对收益债券基金带来丰厚回报 该基金去年回报率达到7.6% 在同类授权基金中跻身前10% [4] - 该基金经理同时买入日元兑美元和英镑 并押注日元相对于瑞士法郎的疲软态势即将结束 [4] 策略调整的核心驱动因素 - 策略调整的主要驱动力是日本政治不确定性的消退 首相高市早苗在选举中大胜 在众议院首轮选举中获得237票 远超对手的149票 消除了政策担忧 让市场认为前景一片光明 [1][5] - 此前利率转向上行以及数月来的政治不确定性 已将日本国债收益率推至数十年高位 市场曾因政策担忧而陷入极度恐慌 难以判断日本央行和政府未来的政策走向 [1][4] - 政治平静促使基金经理认为机会已经到来 日本的情况表明 只要政策方向明确 长期端国债就会反弹 [1][4] 市场表现与潜在回报 - 自高市早苗提前大选以来 日本债券市场和日元已大幅走强 30年期日本国债收益率在不到一个月内下跌约40个基点 [1] - 基金经理认为日元兑瑞士法郎及其他货币上涨8%或9%并非难以想象 这种情况已经很久没有发生过 [5] - 当前美国政策制定充满不确定性 促使投资者远离美国资产 日本国债的潜在回报吸引了包括该基金经理在内的越来越多外国投资者 [1] 历史与对比分析 - 该基金经理曾在美国前总统特朗普去年4月意外宣布加征关税后 短暂押注过日本国债 [4] - 与日本长期高政府债务、能源依赖以及此前不稳定的政治局势相比 瑞士健康的财政账户和贸易顺差长期以来使其成为投资者更青睐的避险货币选择 [4] - 基金经理指出 日元和瑞士法郎是反映财政背景的终极指标 [4]