上市申请与公司概况 - 山东信得科技股份有限公司于2026年2月16日向港交所主板递交上市申请书，联席保荐人为工银国际与中泰国际 [1] - 公司成立于1999年，是中国领先的动物保健企业，业务涵盖兽用生物制品、中兽药、化药制剂、动物饲料及饲料添加剂的全系列产品研发、生产及销售 [3] - 以2024年收入计，公司在中国动物保健市场的国产厂商中排名第九，市场份额为1.4%，并在中国禽用兽用生物制品市场排名前三 [3][4] 商业模式与核心竞争力 - 商业模式聚焦两大核心动力：一是为客户提供精准防控解决方案，包括精准流调、精准定制、精准评估的服务体系；二是通过创新与生产能力提供高质量及成本效益的产品 [3] - 公司在业务记录期间投入人民币11亿元用于先进制造产能建设，截至2025年9月30日，已在山东、北京等地建立四大生产基地，拥有34条通过新版兽药GMP认证的生产线 [4] - 竞争优势在于与养殖场建立了牢固的关系，拥有先进的研发能力、世界一流的生产能力，并受益于富有远见的管理团队及世界500强股东的战略支持 [4][5] 财务表现 - 收入方面：2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，收入分别约为人民币9.85亿元、9.82亿元、8.77亿元 [6] - 利润方面：同期年/期内利润分别为人民币3476.3万元、2811.8万元、5567.1万元 [7] - 毛利率方面：同期毛利率分别为49.7%、50.8%、55.3%，呈上升趋势 [8] - 分产品毛利：2025年前九个月，兽用生物制品毛利为人民币2.53亿元，毛利率53.6%；抗体产品毛利为人民币3321.3万元，毛利率49.7%；转移因子毛利为人民币4881.6万元，毛利率72.6% [10] 行业概览与驱动因素 - 全球动物保健行业市场规模从2019年的402亿美元增长至2024年的511亿美元，复合年增长率为4.9%，预计到2034年将以5.3%的复合年增长率增长至858亿美元 [11] - 中国动物保健行业市场规模从2019年的人民币509亿元增长至2024年的人民币680亿元，复合年增长率为6.0%，预计到2034年将以7.6%的复合年增长率增长至人民币1410亿元 [12] - 行业主要驱动因素包括：动物疫病防控难度加大，例如非洲猪瘟导致规模养殖单只活猪医疗防疫成本从2018年的人民币20.21元增至2020年的人民币28.37元 [16]；养殖规模化趋势明显，中国生猪规模化养殖比例从2019年的约50%提升至2024年的70% [16]；宠物陪伴需求增长，受单人家庭超1.25亿、人口老龄化（65岁及以上人口占约15%）及低生育率（2022年为1.05）等因素推动 [17] 公司治理与股权架构 - 董事会由九名董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事，任期为三年 [18] - 创始人、董事长兼总裁李朝阳先生（57岁）自1999年公司成立起任职，负责集团整体管理、业务运营及战略 [19] - 截至最后实际可行日期（2026年2月7日），李朝阳先生通过直接持股及控制因特国际（BVI公司，由其全资拥有的香港信得控股），能够行使公司约45.08%的投票权，为公司控股股东 [21]