核心观点 - 麦格理维持联想集团“跑赢大市”评级，并将目标价上调5%至12.93港元，主要基于对公司基础设施方案业务集团扭亏为盈进展的看好 [1] 业务战略与目标 - 公司目标在2026年通过创新及高端产品组合提升市场份额，以带动设备业务收入增长 [1] - 基础设施方案业务集团正在进行重组，旨在调整产品组合及员工配置，以捕捉快速增长的推理需求 [1] 财务业绩与预测 - 公司2026财年第三季（12月底止）业绩优于预期，收入同比增长18%，较麦格理预测及市场共识高出5% [1] - 麦格理预测公司3月季度（即2026财年第四季）收入及经营溢利将同比增长13.8%及27.6% [1] - 麦格理调整了公司2026至2028财年非香港财务报告准则净利润预测，分别上调4.3%、上调5.4%及下调3.1%，调整主要基于经营利润率的变化 [1] 增长驱动因素 - 预期基础设施方案业务集团增长最为强劲，主要受惠于其价值155亿美元的AI服务器订单管道，以及混合云端本地推理需求的增加 [1] - 公司已锁定足够的内存供应，并计划动态调整价格以应对零部件成本波动 [1]