事件概述 - 国投瑞银基金对旗下白银LOF因估值调整受影响的自然人投资者推出分层补偿方案 标志着公募基金行业首次在估值调整合法合规前提下主动推出补偿 被视为“跨越免责区”的历史性案例 [1][2][10] 补偿方案详情 - 适用范围：方案适用于2026年2月2日以净值确认赎回的自然人投资者（含2026年1月30日15点后至2月2日15点前提交赎回申请者） 机构投资者不在补偿范围内 [3] - 分层机制： - 第一层级：对估值调整影响金额（由-17%调至-31.5%的差额部分）在1000元以下的投资者 按实际影响金额全额补偿 这部分投资者占当日赎回自然人投资者的92.4% [4] - 第二层级：对影响金额超过1000元（含）的投资者 补偿金额为1000元基础全额补偿加上超出部分按一定比例计算的和解金额 [4] - 资金来源与办理：补偿资金出自公司资产（可能来源于风险准备金和自有资金） 不影响基金资产独立性和其他持有人利益 公司已与支付宝合作开发专属小程序 符合条件的投资者可于2026年2月26日起通过小程序在线办理 补偿款预计10个工作日左右到账 [4][5][6] 事件起因与估值调整 - 市场背景：事件导火索是2026年1月30日COMEX白银期货单日跌幅一度超36% 而国内上期所白银期货受±17%涨跌停板限制 价格波动被约束 [8][9] - 估值调整：2026年2月2日晚 国投瑞银决定参考国际主要市场价格进行估值调整 导致国投白银LOF当日单位净值从3.2838元骤降至2.2494元 单日跌幅达31.5% 创公募基金产品单日净值跌幅历史纪录 [9] - 争议焦点：基金公司在交易收盘后才发布估值调整公告 导致白天提交赎回申请的投资者预期亏损约17% 但实际亏损达31.5% 产生了14.5个百分点的“预期差” [9] 公司立场与行业意义 - 公司回应：公司强调启动“公允价值估值”是为了保护全体基金持有人的长期公平利益 避免“先赎占优” 此次专项工作方案不是对估值调整的否定 而是对投资者体验的主动关切 尽管估值调整合法合规、程序正当 但公司认识到可能给部分投资者带来了“体验落差” 因此选择主动跨越免责区进行补偿 [7][11] - 法律与行业视角：基金合同明确允许特殊情况下调整估值 此次调整具备合同依据 且当晚发布公告符合行业惯例和“及时”披露要求 有市场观点认为 此次补偿并非因违法违规 而是基金公司承认操作引发争议后主动承担技术性责任 是一次责任认定的突破 [11]