文章核心观点 - 人工智能基础设施超级周期正在推动半导体价值链中存储和内存领域的增长 美光科技因其在高带宽内存等领域的专长被视为这一周期的关键受益者 其业务前景因需求激增而显著改善 [2][3][5] AI基础设施超级周期与存储需求 - 人工智能革命正引发半导体股票的代际性标志 过去几年超大规模企业的资本支出主要集中于购买英伟达和AMD的GPU以及与博通合作设计定制芯片 [1] - 在表面之下 不断增长的基础设施支出开始推动AI芯片价值链中另一个领域——内存和存储的超级周期 [2] - 随着AI工作负载增长 大型科技公司发现其预算需要扩展到超出足够的容量规划 目前制约AI发展的最大瓶颈是内存和存储 [5] 美光科技的定位与业务转变 - 美光科技多年来被视为周期性半导体业务 极易受消费电子升级周期带来的繁荣与萧条影响 而AI叙事正在彻底改变这一看法 [3] - 美光科技专精于高带宽内存解决方案 为客户提供全面的动态随机存取存储器和NAND芯片产品组合 [5] - 在AI繁荣的这一特定节点 美光科技的业务出现了显著加速 [5] 下游应用与需求驱动 - 微软、Alphabet、亚马逊、Meta Platforms和特斯拉等开发商正在构建包含人形机器人、自动驾驶汽车、AI智能体等的下一代产品 [4] - GPU有助于这些应用实现 但在训练和推理模型时最为实用 [4] 美光科技的增长前景与财务预测 - 美光科技现有库存已售罄 这虽然短期是利好消息 但长期的供需动态可能并非好事 [6] - 为满足激增的需求 美光科技目前正在投资扩大制造产能 [7] - 华尔街预计美光科技的收入和利润将在2026年大幅增长 今年预期收入760亿美元 较其过去12个月的销售额增长81% 每股收益预计将增长约两倍 [7]