市场资金流向与投资策略演变 - 步入2026年，A股ETF资金格局生变，传统宽基ETF规模收缩 [1] - 化工、通信、有色金属等高景气赛道迎来资金大举涌入 [1] - 上市公司业绩预告勾勒出AI、涨价链与出海三大核心主线 [1] 对机构持仓的传统认知误区 - 市场存在认为机构重仓股票即为“香饽饽”的普遍认知误区 [3] - 某股票在2025年二季度获31家基金青睐，持股数增加近2%（约600多万股），但随后在7到8月间股价下跌超20%，同期上证指数上涨10% [3] - 问题核心不在于“有没有机构”，而在于“机构有没有在积极交易” [6] 量化数据揭示的真实交易行为 - “机构库存”数据（文中以橙色柱体表示）可直观反映机构资金活跃程度与持续参与情况 [6] - 股价难以为继的股票，其“机构库存”持续的时间极短，表明机构仅短暂参与，缺乏持续交易动作 [6] - 股价能持续上涨的股票，其“机构库存”数据始终保持活跃，表明机构在积极参与并消化卖盘 [9] 机构交易状态对股价走势的关键影响 - 市场不存在“涨多了就必跌”的定律，关键取决于机构的交易状态 [6] - 某股票在2025年二季度上涨30%后，7月起的两个月内又上涨40%，其“机构库存”数据持续活跃 [6][9] - 另一只号称2025年二季度基金加仓最多的股票，三季度前两个月仅上涨20%，因其“机构库存”在7月中旬后变得断断续续，机构交易积极性下降 [9][11] 机构减仓背后的复杂信号 - 机构减仓行为不一定等同于看空或导致股价下跌 [11] - 某只2025年二季度机构减仓第二多的个股，在三季度出现大涨 [11] - 量化数据显示，该股票“机构库存”持续活跃，表明虽有机构减仓，但新机构在积极接盘，本质是新老机构交替 [13] 投资认知的升级路径 - 投资者需摆脱被主观猜测和表面信息（如“重仓就涨、减仓就跌”）牵制的困境 [14] - 量化大数据的作用在于还原真实交易行为，而非预判走势 [14] - 通过关注如“机构库存”等反映机构参与积极性的数据，可完成从“跟风”到“理性”的认知转变 [14][15]