行业观点 - 摩根大通在当前市场周期中看好银行股 原因包括良好的经济趋势 稳健的基本面 粘性通胀可能使美联储长期内不会过度降息 有利的监管环境以及银行整合活动增加 [2] - 摩根大通分析师预计美联储将在2026年降息两次 [2] 公司评级与目标价 - 摩根大通分析师Vivek Juneja将Truist Financial的目标价上调10.7%至57.00美元 此前为51.50美元 但维持对该股的中性评级 [1] - 目标价调整源于摩根大通在第四季度业绩发布后更新了对大型银行的预测 [1] - Truist Financial被列为2026年最值得购买的10只银行股之一 [1] 第四季度财务业绩 - 2025年第四季度归属于普通股股东的净利润同比增长5.7%至12.9亿美元 上年同期为12.2亿美元 [3] - 摊薄后每股收益同比增长9.9%至1.00美元 上年同期为0.91美元 [3] - 平均资产回报率同比上升3个基点至0.99% 上年同期为0.96% [3] - 平均普通股权益回报率同比上升10个基点至8.5% 上年同期为8.4% [3] 净利息收入与生息资产 - 净利息收入同比增长3.1%至37.0亿美元 上年同期为35.9亿美元 [4] - 净息差同比持平为3.07% [4][6] - 生息资产同比增长2.5%至4846亿美元 上年同期为4726亿美元 [4] - 生息资产增长完全由资产规模扩张驱动 净息差未提供助力 [4] - 贷款总额同比增长7.4%至3304亿美元 上年同期为3064亿美元 [4] - 现金和投资证券同比下降4.8%至1586亿美元 上年同期为1655亿美元 [4] 负债与融资结构 - 存款同比增长98亿美元至4005亿美元 上年同期为3905亿美元 [5] - 债务同比增长56亿美元至698亿美元 上年同期为642亿美元 以补充资金需求 [5] - 平均融资成本同比改善35个基点至2.67% 上年同期为3.02% [6] - 生息资产收益率同比下降20个基点至5.05% 上年同期为5.25% [6] - 融资成本的改善完全抵消了生息资产收益率的下滑 导致净息差持平 [6] 资产质量 - 不良贷款占贷款总额的比例同比上升1个基点至0.48% 上年同期为0.47% [7] - 净核销占贷款总额的比例同比下降2个基点至0.57% 上年同期为0.59% [7] - 信贷成本占贷款总额的比例同比上升1个基点至0.62% 上年同期为0.61% [7]