文章核心观点 - 生成式人工智能的兴起导致市场对许多成长股进行重新定价 网络安全行业受到冲击 但其中存在被错杀的投资机会 Palo Alto Networks 股价低于每股200美元 展现出投资价值 [1][2] 网络安全行业现状与趋势 - 市场担忧人工智能开发者能以更低成本复制网络安全能力 导致许多网络安全股票被重新定价 [1] - 企业不太可能将网络安全需求交由不成熟的AI防火墙处理 这为投资者提供了机会 [2] - 随着企业数据上云和员工远程办公普及 网络安全需求日益复杂 对更多解决方案的需求增加 [4] - 企业越来越倾向于将网络安全需求整合到单一供应商 以简化运营 Palo Alto Networks 利用“平台化”战略顺应此趋势 [6] Palo Alto Networks 公司战略与优势 - 公司已扩展其产品组合 提供涵盖网络安全、云安全和安全运营的广泛软件解决方案 [4] - 通过内部开发和战略收购持续增加产品 2024年已收购CyberArk Software和Chronosphere [4][5] - 收购CyberArk增加了身份安全能力 特别是针对AI代理身份仿冒 收购Chronosphere提供了一个专注于生成式AI应用的可观测性平台 与竞争对手相比可节省大量成本 [5] - 这两项收购使公司进入了预计到2028年总价值达790亿美元的市场 [5] - 将这些收购整合到其平台中应能通过交叉销售产生协同效益 [6] - 截至第一季度末 平台化客户数量达1,450家 同比增长超过30% [6] 财务表现与前景 - 向销售软件解决方案（而非物理硬件）以及向每位客户销售更多产品的转变 应有利于公司的长期利润率 [7] - 过去几年 公司的营业利润率稳步扩大 随着其规模扩大和总可寻址市场扩展 这一趋势应会持续 [7] - 管理层预计 今年经调整后的营业利润率将改善70至120个基点 [7]