估值水平 - 公司股票估值过高，价值评分为F，其基于未来12个月的市销率为10.80倍，显著高于Zacks互联网软件行业平均的3.90倍 [1] - 公司估值相对于主要竞争对手存在溢价，亚马逊和甲骨文的市销率分别为2.61倍和10.37倍 [1] 股价表现 - 在过去六个月中，公司股价下跌了8%，表现逊于同期上涨7.8%的Zacks计算机和科技板块，表现不佳可归因于宏观经济不确定性以及为支持AI计划而增加的GPU基础设施支出带来的成本压力 [3] - 公司股价表现优于Zacks互联网软件行业，该行业在过去六个月中下跌了22.4%，公司的优异表现得益于其强大的产品组合和不断扩大的合作伙伴基础 [4] 客户与财务指标 - 在2026财年第三季度，公司客户数量同比增长20%，达到12,621家，拥有688家过去12个月产品收入超过100万美元的客户（同比增长29%）以及766家福布斯全球2000强客户 [8] - 公司2026财年第三季度的净收入留存率达到125%，反映了其平台被广泛采用且使用量增加 [4] - 公司预计2026财年第四季度产品收入在11.95亿至12亿美元之间，同比增长27%，2026财年全年产品收入预计为44.46亿美元，同比增长28% [17][18] 人工智能驱动增长 - 公司从企业AI革命中受益，其AI能力（如Snowflake Intelligence和Cortex AI）被广泛采用，推动了客户增长，在2026财年第三季度，每周有超过7,300名客户使用其AI和ML技术 [9] - AI是关键的催化剂，在2026财年第三季度签署的订单中，有50%受到AI影响，公司比预期提前一个季度实现了1亿美元的AI收入年化运行率 [10] - 公司持续扩展其企业AI能力，包括推出语义视图自动驾驶、ML和笔记本升级、智能体评估工具以及扩展的AI成本治理功能 [11] 合作伙伴关系 - 公司与Alphabet旗下谷歌云的合作关系扩展值得关注，双方于2026年1月深化合作以改进产品集成和市场战略，该集成将谷歌云的Gemini 3模型直接引入Snowflake Cortex AI [13] - 此次合作使企业能够安全地构建和扩展生成式AI应用，而无需移动数据，合作还包括全球市场扩张、联合销售以及基础设施升级 [14] 竞争环境 - 公司面临来自亚马逊和甲骨文等主要参与者的激烈竞争，这些公司也在扩大其在AI领域的影响力 [19] - 甲骨文近期在Oracle Fusion Cloud CX中推出了基于角色的AI智能体，以自动化营销、销售和服务任务 [20] - 亚马逊的AI计划在2025年第四季度获得显著发展势头，其AWS定制芯片业务（包括Trainium和Graviton）的年化收入运行率已超过100亿美元，并以三位数的百分比同比增长 [21]