美国贸易逆差与关税政策的核心矛盾 - 2025年美国贸易逆差高达1.06万亿美元，11月单月逆差环比暴增94.6%至568亿美元，而同年关税收入达2870亿美元，财政赤字下降 [1] - 美国试图通过高关税扭转逆差，但数据显示关税主要改变了进口时间点，并未真正减少需求，2025年逆差仍维持在1万亿美元上下 [7][9] 美元全球货币地位的结构性影响 - 美元作为全球货币导致其币值被推高，使得美国出口商品变贵、进口商品更便宜，这是美国持续产生巨额贸易逆差的必然产物 [3] - 美元霸权为美国带来三大好处：更低的借贷成本（国债规模超38万亿美元）、全球购物便利以及通过控制结算系统实施制裁的金融霸权 [3] - 美国不可能放弃美元全球货币地位，历史上曾否决超主权货币提案，并反对国际货币基金组织特别提款权的进展 [4] 关税政策的实施与财政效果 - 特朗普政府2025年大幅加征关税，平均有效关税率从2024年的约2.5%飙升至2025年末的15%左右，创近一个世纪新高 [7] - 关税带来巨额财政收入，2025年全年关税收入达2870亿美元，比2024年暴增192%，其中第四季度收入975亿美元，同比增长281% [7] 关税的经济成本与转嫁 - 纽约联储研究显示，2025年美国进口商品平均关税率从年初2.6%飙升至13%，加征关税成本的约90%由美国进口商和消费者承担 [9] - 税收基金会估算关税相当于给每个美国家庭增加约1000美元隐形税负，耶鲁大学测算认为家庭年均损失在1751美元至3800美元之间 [9] - 零售巨头如沃尔玛、Target和阿迪达斯将关税成本转嫁给顾客，福特汽车2025年关税支出比预期多9亿美元，导致产品价格上涨 [10] 制造业与就业影响 - 关税未能促使制造业回流，2025年4月至12月美国制造业就业岗位净减少7.2万个，密歇根州等地损失数千岗位 [12] - 全球供应链展现韧性，美国从中国进口下降，但从墨西哥、越南等国进口大幅增加，订单只是转移而非消失 [12] - 美国制造业占GDP比重从1970年代的24%萎缩至2025年的10%左右，国内产业链配套严重缺失 [13] 美国经济结构性矛盾与政策摇摆 - 美国是消费驱动型经济体，居民储蓄率长期低于5%，家庭债务占可支配收入比例达11.29%，国内产能无法满足需求 [13] - 2025年4月特朗普政府通过“海湖庄园协议”推动弱势美元以增强出口，但2026年财长贝森特强调“强势美元政策”，政策发生根本逆转 [13] - 强势美元有助于吸引全球资本并为制造业回流提供资金，但会进一步抑制出口、鼓励进口，让贸易逆差更难缩小 [13] 关税战对宏观经济的副作用 - 经合组织预计，受加征关税等因素影响，美国经济增速将从2024年的2.8%降至2025年的2.0%，2026年进一步放缓至1.7% [14] - 截至2025年11月底，至少有717家美国公司申请破产，达2010年以来最高水平，农业领域2025年上半年申请破产保护的农民比2024年同期增长60% [14] 政策回调与未来困境 - 面对物价压力，特朗普政府开始回调政策，2025年11月免除部分农产品关税，12月将部分家具关税上调计划推迟一年，2026年2月考虑削减部分钢铁铝制品关税 [16] - 关税实验表明，美国无法改变美元作为全球货币所固有的结构性矛盾，为贸易战买单的首要是美国普通家庭和企业 [16]