美国家庭财务压力与住房负担能力 - 美国家庭正感受到财务压力 高盛认为这种压力是结构性的而非暂时性的 [1] - 纽约联储报告显示 2025年第四季度信用卡余额增加440亿美元 总债务达1.28万亿美元 [1] - 同期抵押贷款余额增长更快 增加980亿美元 总额达到13.2万亿美元 [1] 住房成本成为核心压力点 - 高盛首席美国经济学家David Mericle指出 最突出的压力点是自住住房成本 并将其称为“负担能力问题” [2] - 住房成本在历史标准下显得异常高昂 房价大幅上涨 抵押贷款利率亦上升 [3] - 首付款占收入比例以及抵押贷款融资成本占收入比例均处于历史高位 [3] 住房的多重社会经济角色 - 对许多美国人尤其是低收入家庭而言 住房所有权是积累财富的主要甚至唯一途径 [4] - 住房是通往社会流动性的门户 关系到获得更优质教育系统和更好工作机会 [4] - 住房所有权变得难以实现 这不仅改变消费习惯 还可能改变整个财富积累路径 [4] 替代性资产需求兴起 - 随着住房所有权等传统财富路径成本升高 年轻一代美国人越来越多地探索替代性资产 [5] - 过去十年间 比特币被其支持者描述为对冲信贷扩张和债务水平上升的工具 [5] - SALT Lending首席营收官Hunter Albright认为 比特币目前更像是一种保值工具而非投机性技术 [6] 代际面临的财富积累挑战 - 千禧一代和Z世代在进入住房市场时面临显著障碍 [6] - 对前几代人而言 购房通常是实现财务安全的第一步 但对当今许多年轻人来说这一步遥不可及 [6] - 这促使年轻一代寻求非传统的财富积累和保值途径 [5][6]