宏观经济与货币环境 - 国内M2总量已攀升至330万亿元，规模是美国的两倍，并超越了欧洲和日本所有货币的总和[1] - 经济正经历通缩周期，上半年居民消费价格指数同比不升反降0.1%，物价整体呈现“稳中有降”态势[3] - 大量超发货币滞留在金融体系内部空转，未渗透至社会经济各角落，主要因企业与居民信心不足导致贷款市场需求大幅萎缩[5] 居民消费与实体经济 - 实体经济低迷削弱了居民消费能力，收入减少及失业阴影使得消费意愿下降[7] - 企业商品销售困难导致库存积压，为回笼资金而降价促销，加剧了物价下跌趋势[7] 房地产市场趋势 - 自2022年起国内房价进入漫长调整期，下跌趋势从二三线城市蔓延至2023年的一线城市[8] - 以上海市中心为例，房价从最高时每平方米九万多元跌至六万多元，跌幅超过三成[8] - 房地产调控是主因之一，2021年调控次数已超过650次，促使市场进入长期调整周期[10] - 居民收入受影响及房价“赚钱效应”消失，导致潜在购房者处于观望状态[10] 汽车市场趋势 - 汽车市场经历普遍降价潮，合资品牌与国产品牌车型均大幅降价，不乏降幅超过六万元的例子[10] - 众多自主品牌如吉利、比亚迪、五菱、哪吒积极进行价格促销，平均降价幅度在两到三万元，部分车型从22万元直降至18万元[10] - 预计未来几年汽车市场价格战将愈演愈烈[10] - 价格下跌原因包括：市场从燃油车主导转向新能源汽车大量涌入导致供过于求；中产家庭收入缩减抑制需求；华为、小米等科技巨头跨界加剧行业竞争[11] 资产配置建议 - 在经济通缩周期中，拥有一定数量的现金储备（包括银行存款）是应对失业、疾病等突发状况的“压舱石”，能带来内心的安稳[13]