集体诉讼核心指控 - 律师事务所Kessler Topaz Meltzer & Check, LLP于2026年2月3日对甲骨文公司提起了证券欺诈集体诉讼，代表在2025年6月12日至2025年12月16日期间购买或获得公司普通股的投资者 [1] - 指控核心为被告在集体诉讼期间做出了重大虚假和/或误导性陈述，且未披露重大不利事实，具体涉及公司AI基础设施战略的资本支出、收入增长前景及相关风险 [2] 被指控的误导性陈述与保证 - 被告向投资者宣扬公司为AI基础设施开发数据中心能力的合同，并虚假保证公司显著增加的资本支出将迅速转化为加速的收入增长 [1] - 被告举例保证，对包括OpenAI使用的数据中心在内的AI基础设施的大幅增加支出将迅速转化为“加速的收入和利润增长”，并称“我们有非常清晰的视野……就在开始产生收入之前支出那笔资本支出” [1] 引发股价下跌的关键负面事件 - 2025年9月24日：标普全球评级警告，到2028财年OpenAI可能占甲骨文总收入的三分之一以上，且其履行合同义务的能力取决于AI顺风持续及其模型保持市场领先地位以持续获得外部融资，此消息导致甲骨文股价下跌5.37美元/股，跌幅近2%，从313.83美元/股跌至308.46美元/股 [1] - 2025年9月25日：Rothschild & Co. Redburn的分析师以“卖出”评级开始覆盖甲骨文，警告公司从其增长的AI基础设施业务中获得巨额新收入的承诺“不太可能实现”，并设定175美元的目标价，意味着股价有40% 的回调空间，此消息导致股价进一步下跌17.13美元/股，跌幅超5.5%，从308.46美元/股跌至291.33美元/股 [1] - 2025年12月10日盘后：公司公布2026财年第二季度业绩，收入增长低于分析师共识预期，季度资本支出远高于预期，自由现金流为负超过100亿美元，公司首席财务官透露，现预计2026财年资本支出为500亿美元，比2025年9月的预测高出150亿美元，比2025年6月的预测高出多达250亿美元，尽管支出预测大幅增加，公司并未上调2026年收入指引，仅将2027年收入指引上调了40亿美元 [1] - 同日业绩电话会：公司新任联席首席执行官在回答关于资助AI增长计划所需资金的问题时，未能提供具体数字，仅透露公司预计支出“少于1000亿美元”，暗示可能需要通过股权融资或额外债务筹集巨额资本 [1] - 同日市场反应：媒体报道公司五年期债务违约保护成本达到自2009年4月以来的最高水平，一位分析师评论称“甲骨文很重要，因为它是AI资本支出热潮的先兆”，且“债务市场的重新定价与风险正在积累的观点非常一致”，此消息导致股价下跌24.16美元/股，跌幅近11%，从223.01美元/股跌至198.85美元/股 [1] - 2025年12月11日盘后：公司向SEC提交的10-Q季度报告披露，公司有2480亿美元的额外租赁承诺，几乎全部与数据中心和云容量安排相关，这些承诺预计主要在2026财年第三季度至2028财年之间开始，期限为十五至十九年，且未反映在截至2025年11月30日的合并资产负债表中，分析师指出此租赁承诺较上一季度报告的不到1000亿美元大幅增加 [1][2] - 2025年12月12日：彭博社报道，由于“劳动力和材料短缺”，甲骨文将其为OpenAI开发的部分数据中心的完工日期从2027年推迟至2028年，暗示其支出带来的收入增长可能进一步延迟，此消息导致股价下跌8.88美元/股，跌幅约4.5%，从198.85美元/股跌至189.97美元/股 [2] - 2025年12月17日：金融时报报道，甲骨文在美国最大数据中心项目的主要财务支持者Blue Owl Capital已退出为一个旨在服务OpenAI的100亿美元甲骨文数据中心提供资金，退出的原因是担心甲骨文的支出承诺和不断上升的债务水平，此消息导致股价下跌10.19美元/股，跌幅约5.4%，从188.65美元/股跌至178.46美元/股 [2] 诉讼指控的具体要点总结 - 甲骨文的AI基础设施战略将导致资本支出大幅增加，但不会带来同等的近期收入增长 [2] - 公司大幅增加的支出在债务、信用评级、自由现金流及项目融资能力等方面造成了严重风险 [2] - 因此，被告关于公司业务、运营和前景的陈述存在重大虚假和误导性，和/或缺乏合理依据 [2]