核心观点 - 市场可能错误定价了康宁公司，其与Meta等公司签订的重大光纤供应协议、光纤在AI基础设施中的稀缺性以及新的市场增长点，可能推动公司股价在未来几周大幅上涨，目标价超过200美元 [3][4][10] 康宁公司近期动态与市场表现 - 康宁公司与Meta签署了一份价值60亿美元的多年度协议，消息公布当日股价上涨16%，股价近期接近历史高点，报133.46美元，年初至今已上涨51% [3] - 市场对公司的定价可能存在错误，未来可能进行价值重估 [3] - 目前社交媒体及主流分析平台对康宁的关注度较低，尚未形成市场热点故事 [9] 光纤供应稀缺性叙事 - 光纤供应存在瓶颈，这是一个有利的稀缺性问题 [4] - Lumen公司在2024年夏季与康宁签订了为期两年的协议，锁定了其10%的光纤产能，该协议即将在几个月后到期 [4] - Meta之后，预计将有其他类似规模（约60亿美元）的协议跟进，公司CEO证实正在洽谈更多重大协议 [4][5] - 若再增加两个约60亿美元的协议，可将公司基于远期市盈率（目前为73倍）的估值大幅降低至30倍出头，更多协议将进一步提升定价能力和利润率 [5] 行业需求与增长动力 - 光纤不仅用于数据中心，也正开始应用于服务器内部，这代表着一个新的可寻址市场，Meta等公司正试图提前布局需求曲线 [7] - 市场是前瞻性的定价机制，将开始对这一新的市场机会进行定价 [7] - 光纤需求故事不应被简单视为一次性的数据中心需求，其具有持续动力 [7] 历史类比与估值思考 - 作者以SNDK（SanDisk）为例，其股价在2025年9月从51美元开始，在6个月内飙升至725美元，市值从不足100亿美元增长至超过1100亿美元 [2] - 当SNDK股价在100美元时，市场同样缺乏看涨理由，普遍认为超买，但此后股价又上涨了700% [8][9] - 当前对康宁的查询反馈与当时对SNDK的反馈类似，暗示其可能处于类似的价值发现早期阶段 [8][9]