监管措施概览 - 2026年2月16日，证监会发布多项监管措施，3家证券龙头公司收到警示函，4家上市公司被立案调查，7只股票发布退市风险警示公告 [1] - 监管风暴对市场造成冲击，恒生科技指数出现破位暴跌，给A股春节后开盘带来压力 [1] 被警示的券商公司 - 财通证券：因债券业务内控机制执行不到位被出具警示函，具体问题包括质控内核意见未跟踪落实、尽职调查不规范、发行后作为受托管理人履职不到位 [3] - 太平洋证券：因债券和资产支持证券业务内控把关不严被警示，具体问题包括对质控内核意见回复落实不到位、存续期履职不到位、对资产支持证券基础资产转让核查不充分 [5] - 中天国富证券：因债券业务内控把关不严被警示，具体问题包括个别项目质控内核履职不到位，对发行人财务数据波动、关联交易等风险核查不充分 [6] - 行业背景：债券业务违规已成为投行业务处罚重灾区，2025年相关处罚占比达35%，监管趋势正从“罚机构”转向“惩个人”，强化个人责任 [6] 被立案调查的上市公司 - 英集芯（芯片龙头）：因涉嫌信息披露违法违规被立案，具体问题为2026年1月6日在上证E互动平台就脑机接口业务进行“自问自答”式的误导性陈述 [7] - 天风证券：因涉嫌信息披露违法违规被立案，直接原因为在永安林业股票持股变动中未及时披露持股比例降至5%以下等关键信息；此外，2020年至2022年期间存在为原大股东当代集团及关联方违法提供巨额融资且未披露关联交易等历史违规问题，公司被顶格罚款2500万元，9名责任人员被罚3480万元，其中3人被终身市场禁入 [8] - 天际股份：因涉嫌信息披露违法违规被立案，核心问题集中在2023年至2024年期间，包括对子公司商誉减值测试不规范、财务核算不准确、信息披露不规范，以及以预付款名义对外提供财务资助未披露 [10] - 兰石重装：立案调查对象为公司副总经理王炳正，因其涉嫌违纪和职务违法犯罪问题被监察委员会立案调查并实施留置措施；公司公告称生产经营正常 [10] - 监管逻辑变化：信息披露监管强化，要求全场景下保证信息真实准确；监管“追首恶”与“打帮凶”并举，打击大股东与上市公司合谋违规；历史问题无豁免期，会追溯问责 [10] 发布退市风险警示的公司 - 集友股份：预计2025年净利润亏损约1900万元，扣除与主营业务无关的收入后营业收入约1.64亿元（低于3亿元），触及上交所“净利润为负且营业收入低于3亿元”的财务类退市风险警示指标 [12] - 天箭科技：因2025年军品价格追溯调整，预计调整后净利润为负值且扣除后的营业收入低于3亿元，触及深交所财务类退市风险警示指标 [12] - ST金灵：预计2025年末净资产为负值，触及财务类退市指标；公司已被受理重整，若重整失败将被宣告破产并终止上市 [15][16] - 禾信仪器（科创板）：预计2025年净利润及扣非后净利润均为负值，扣除与主营业务无关的收入后营业收入约9000万元（低于1亿元），触及科创板“净利润为负且营业收入低于1亿元”的财务类退市风险警示指标 [18] - ST泉为（创业板）：预计2025年净利润为负值，营业收入仅4500万元至6300万元，期末净资产为负的1.23亿元至负的1.72亿元，同时触及创业板“净利润为负且营业收入低于1亿元”和“净资产为负值”两项财务类退市指标 [18] - ST张家界：2025年预计亏损4.5亿元至5.5亿元，持续经营能力存疑；公司已被法院裁定受理重整，股票已被实施退市风险警示，若重整失败将触发终止上市 [19][20][21] - ST立方（创业板）：因在2021年至2023年连续三年财务造假，虚增营业收入规模巨大，触及创业板重大违法强制退市红线，深交所已下发拟终止上市事先告知书，退市基本成定局 [22] - 退市规则要点：财务类指标是主要“雷区”；不同板块营收红线有差异：主板3亿元，创业板和科创板1亿元，北交所5000万元；公司发布的业绩预告数据未经审计，最终年报数据可能存在不确定性 [23][24][25][26]