2025年资本市场回顾与行业表现 - 2025年中国资本市场呈现结构鲜明、改革深化的特色行情，A股与债券市场在产业升级中呈现不同发展特征 [3] - A股市场结构性机遇凸显，呈现“科技主线领航、多板块多点开花”格局 AI算力基建、自主可控芯片、人形机器人等产业红利推动半导体、人工智能、高端装备等硬科技赛道走强 同时资源、互联网、创新药、新消费板块同步发力 [3] - 债券市场机遇与挑战并存 债券型ETF实现爆发式增长，规模增幅高达3.76倍 科创债ETF等创新产品推动债券市场工具化、指数化发展 同时债券基金整体震荡加剧 [3] 公募基金行业2025年发展状况 - 资本市场多元表现成为基金行业高质量发展的核心驱动力 A股结构性行情推动主动权益基金业绩全面修复，投资者获得感提升 [4] - 指数化投资浪潮兴起，ETF总规模首次突破6万亿元，推动基金公司产品布局向多元化、工具化升级 [4] - 公募基金已成为居民财富管理的核心支柱，截至2025年底行业总规模达37.71万亿元 [4] - 债券市场的产品创新丰富了行业固收类产品矩阵，助力基金公司打造全品类产品服务能力 [4] 2025年基金行业面临的挑战 - 行业费率改革持续深化，对公司的盈利模式、成本控制、精细化运营能力提出新要求 [5] - 行业竞争格局分化加剧，头部机构管理规模占比超40%，中小机构向特色化、差异化突围 [5] - 产品同质化成为行业发展的系统性阻碍，要求基金公司必须回归投研本源做产品创新 [5] - 监管层对基金公司的考核机制、利益绑定要求持续升级，要求公司从“重规模”向“重回报”转型 [5] 国联基金2025年经营成果 - 投研业绩多点开花 权益投资构建“绝对收益+主题投资”双轮驱动格局，过去三年投资者盈利占比位居行业前列 固收投资主动债券管理能力三年排名行业前30% 指数增强产品平均超额收益显著 [6] - 产品布局优化，全年重点布局指数增强与“固收+”领域 科创、港股通指数增强产品填补布局空白 [6] - 机构与零售双轮驱动，机构和银行渠道日均规模大幅增长 银行渠道规模增长近三成，互金平台保有量翻倍，券商渠道聚焦ETF等特色产品 [6] - 经营质效显著提升，全年营收、净利润增速均优于同业平均水平，净利润增幅超34% 日均管理规模稳步攀升，非货公募、货币基金等核心板块均实现双位数增长 [7] - 股东协同实现从产品到创新的全链条赋能 科技赋能、运营保障、合规风控、人力资源改革及党建文化等方面均取得进展 [7][8] 2026年行业展望与公司战略 - 2026年是“十五五”规划开局之年 A股市场向“业绩驱动慢牛”切换，债券市场在震荡中寻求平衡 公募基金行业呈现“强者恒强、优胜劣汰”的竞争态势 [8] - 公司将2026年定为“核心竞争力锻造年” [8] - 投研体系升维：从“单点突破”到“平台制胜” 主动权益产品在筑牢绝对收益策略优势的同时，加速丰富主题类产品线 指数量化业务构建涵盖核心宽基、Smart Beta及行业主题的工具化产品生态 固收业务深耕“固收+”领域，重视债券指数产品趋势 [8] - 市场布局重构，优化资金来源结构 深化机构与零售“双轮驱动”，重点攻坚零售端 渠道策略向“银行+券商+互联网”全渠道纵深发展 通过大数据画像提供投教与陪伴服务 [9] - 产品创新突围：从“同质化”到“精品化” 重点发力人工智能、生物技术、商业航天、绿色能源等国家战略导向的前沿领域，构建前瞻性主题产品矩阵 同时规范业绩比较基准管理，研究发展浮动管理费基金等创新产品形态 [9]