目标价上调与评级 - Canaccord于1月30日将罗杰斯通信公司的目标价从55加元上调至57加元 并维持买入评级 这反映了对公司盈利轨迹和现金流前景的信心增强 [1] 第四季度业绩与2026年展望 - 第四季度业绩超预期 主要受媒体部门强劲表现驱动 体育资产和新推出的内容频道贡献突出 [3] - 业绩超预期支撑了EBITDA和自由现金流好于预期 [3] - 管理层对2026年的指引更为积极 服务收入和自由现金流预测均超过分析师预期 同时资本支出计划略有减少 这意味着中期现金生成能力更强 资产负债表将改善 [3] 各业务部门表现 - 无线服务收入持平 ARPU仍面临压力 但用户流失率趋于稳定且环比改善 表明竞争强度可能正在缓和 [3] - 有线电视部门继续提供稳定的盈利基础 [3] - 媒体部门已成为重要的增长杠杆 前提是节目表现良好 [3] 财务状况与估值 - 杠杆率仍然较高 但不断改善的自由现金流和纪律严明的资本配置支持其处于可控状态 [3] - 采用分类加总估值法 对无线、有线和媒体业务应用不同的企业价值/EBITDA倍数 表明公司具有吸引力的上行潜力 这支撑了积极投资立场 [3] 公司背景 - 罗杰斯通信公司成立于1960年 总部位于多伦多 是一家加拿大通信和媒体公司 业务涵盖无线服务、有线电视、电话、互联网和专业体育资产 [4] - 其多元化平台和一体化基础设施使公司能够产生弹性现金流 同时利用内容、连接和数据消费趋势 [4]