核心观点 - 韦德布什证券认为近期苹果股价回调不合理，市场对AI功能延迟的担忧被放大，2026年将是苹果确立AI领导地位的关键一年，其AI平台将全面开花结果 [1][2] 股价表现与市场情绪 - 过去几周苹果股价走弱，主要源于市场担忧部分备受期待的AI功能（尤其是Siri相关升级）可能出现延迟 [1] - 在过去一年里，投资者对苹果在AI战略上的“反复拉锯”已显得有些疲惫，但分析师认为这种担忧被明显放大了 [1] - 市场对苹果AI前景“心有余悸”并非毫无依据，过去一年公司在AI领域的推进节奏和对外沟通确实多次引发质疑 [2] AI战略与产品路线 - 苹果当前的核心任务并非“抢时间点”，而是把AI战略“一次性做对” [1] - 苹果仍有望在今年夏季前后推出更先进的AI功能，这些功能可能分阶段出现在iOS 26.4、iOS 26.5版本中，并最终在9月发布的iOS 27中全面落地 [1] - 真正的重头戏在于为开发者和消费者构建一个完整、可持续的AI平台，这一布局将在2026年全面开花结果 [1] - 去年的AI“失误”反而为2026年Siri AI平台的正式亮相创造了更大的想象空间 [2] 公司行动与进展 - 近期一系列进展正在扭转市场对苹果AI的质疑局面，包括与谷歌达成的合作协议，以及引入新的外部高管力量 [2] - 这些行动显示出苹果管理层已清楚认识到，全新Siri必须成功，且不容再犯错误 [2] 市场地位与机遇 - 市场明显低估了Siri AI平台对苹果长期叙事的意义 [2] - 市场“房间里的大象”依旧是苹果尚未完全显现的AI战略 [2] - 考虑到苹果拥有全球最大的消费级生态系统，约25亿台活跃iOS设备和15亿部iPhone，现在正是苹果全面加速AI布局的最佳时机 [2] 财务与估值影响 - 韦德布什维持对苹果的“跑赢大盘”评级，并给予350美元的目标价 [2] - 随着AI战略在2026年逐步兑现，其变现潜力有望在未来数年为苹果股价贡献每股75至100美元的增量价值 [2] - 一旦AI故事真正展开，市场对苹果的重新定价空间仍然相当可观 [2]