公司重大战略公告 - 公司宣布计划在2027年将业务分拆为两家独立的上市公司：全球汽车业务和全球工业业务 [1][5][7] - 分拆旨在释放业务潜力、最大化股东价值，使两家公司能更专注于各自的市场战略和客户需求 [7][8] - 分拆预计对GPC股东免税，公司计划在2026年为两家业务分别举办投资者日 [13] 2025年全年财务业绩 - 2025年总销售额为243亿美元，较2024年增加8亿美元，增长3.5% [14] - 毛利率连续第三年扩张，得益于定价、采购和收购 [14] - 全球重组和成本行动在2025年带来约1.75亿美元的收益，超出1.1亿至1.35亿美元的预期范围 [15] - 全年调整后净利润为10亿美元，调整后每股收益为7.37美元 [50] - 公司宣布增加股息3.2%，这是连续第70年增加股息 [15] 工业业务（Motion）表现 - 2025年工业业务总销售额为89亿美元，同比增长2亿美元，增幅约2%，可比销售额增长1.5% [18] - 核心维护、修理和运营业务占Motion销售额约80%，全年增长超过3% [20] - 业务在约1500亿美元的全球市场中运营，目标是实现两位数EBITDA利润率、强劲自由现金流和有吸引力的投资资本回报率 [11] - 2025年电子商务销售占总销售额的渗透率提升了超过800个基点 [21] 北美汽车业务表现 - 2025年北美汽车业务总销售额增长约3%，可比销售额增长约0.5% [22] - 该部门2025年EBITDA为6.72亿美元，占销售额的7.1%，较去年同期下降70个基点 [22] - 美国自营店可比销售额全年增长约2.5%，下半年增长约4%，而独立业主采购额全年下降约1% [23] - 面向商业客户的销售额（占美国业务80%以上）全年增长约2%，而零售客户销售额下降约4% [24] 国际汽车业务表现 - 2025年国际汽车业务总销售额增长约5%，可比销售额小幅增长 [28] - 该部门2025年EBITDA为5.44亿美元，占销售额的9.3%，较去年同期下降90个基点 [28] - 欧洲市场下半年走弱，当地货币总销售额小幅增长，可比销售额下降约2% [28][29] - 亚太地区表现强劲，当地货币销售额实现两位数增长，总销售额增长约10%，可比销售额增长约5% [30] 2025年第四季度业绩 - 第四季度总销售额增长4.1%，其中可比销售额增长170个基点，收购贡献150个基点，外汇贡献130个基点 [42] - 第四季度调整后毛利率为37.6%，同比扩张70个基点 [47] - 第四季度调整后每股收益为1.55美元，低于去年同期 [34] - 业绩未达预期主要受欧洲市场状况恶化和美国NAPA独立业主销售额低于预期影响 [36][37][38] 一次性项目与重组 - 第四季度发生11亿美元税前一次性费用，税后为8.25亿美元，主要包含：美国养老金计划终止结算费用7.42亿美元、First Brands Group应收账款预期损失约1.5亿美元、全球重组成本8700万美元、会计调整费用3000万美元 [39][40][41][42] - 2025年重组成本约2.55亿美元，带来约1.75亿美元的成本节约，每股收益受益0.95美元 [49] 2026年业绩展望 - 预计2026年调整后稀释每股收益在7.50美元至8.00美元之间，中值较2025年调整后每股收益7.37美元增长5% [53] - 预计总销售额增长3%至5.5%，假设市场增长大致持平，定价（含通胀和关税）带来约2%的收益 [54] - 预计调整后毛利率全年扩张40至60个基点，调整后SG&A利润率将扩大30至50个基点 [56] - 预计2026年调整后EBITDA在20亿美元至22亿美元之间，同比增长2%至9% [58] 分拆后业务前景 - 全球汽车业务（以NAPA品牌为核心）将作为纯汽车售后配件和解决方案提供商运营，目标市场规模超过2000亿美元 [9] - 该业务服务的市场有超过5.5亿辆在用汽车，平均车龄超过12年 [10] - 全球工业业务（Motion）是领先的多元化工业分销商，服务超过180个终端市场 [11] - 两家公司目标均维持投资级信用评级，以支持其战略愿景 [10][12] 现金流与资本配置 - 2025年经营活动产生现金流约8.9亿美元，自由现金流为4.21亿美元 [50] - 2025年资本支出约4.7亿美元，用于现代化供应链和IT系统，并购投资约3.2亿美元 [52] - 2026年预计经营活动现金流在10亿美元至12亿美元之间，资本支出预计4.5亿至5亿美元，并购资本部署预计3亿至3.5亿美元 [62][63] - 2026年折旧摊销费用预计5.15亿至5.4亿美元，利息费用预计1.8亿至1.9亿美元 [59] 市场趋势与挑战 - 2025年面临关税、全球贸易政策、利率和谨慎消费者的动态环境 [14] - 成本通胀持续带来压力，特别是美国医疗成本以高个位数增长，以及薪资、租金和运费上涨 [22][28][56] - 欧洲市场条件在第四季度连续恶化，导致潜在市场增长下降中个位数 [37] - 2026年1月PMI自2025年2月以来首次升至50以上，但欧洲市场状况预计在第一季度不会改善 [21][61]