核心观点 - 文章认为投资于具有巨大扩张潜力的公司可能带来可观回报 关键在于寻找具有持久力和稳固发展轨迹的公司 而非昙花一现者 [1] - 优步被描述为一支不可阻挡的成长股 过去三年上涨104% 但较峰值下跌30% 当前是逢低买入的机会 [1] 财务表现与增长前景 - 2025年第四季度 优步营收同比增长20% 主要由总预订额增长22%推动 出行和配送板块均实现大幅增长 [2] - 公司商业模式极具可扩展性 2025年运营利润率为10.7% 而三年前的2022年则录得18亿美元的运营亏损 [3] - 展望至2028年 华尔街分析师共识预计其运营收入将以31%的复合年增长率增长 [3] 核心竞争优势 - 公司拥有经济护城河 这使其能够长期抵御竞争 并意味着其拥有强大的行业地位 [4] - 优步作为品类开创者 其品牌已深入人心 品牌名常被用作动词 这种消费者心智份额一旦建立就极难削弱 [5] - 公司受益于强大的网络效应 在出行侧 第四季度完成了38亿次出行 拥有970万月度活跃司机和快递员 平台用户越多 服务体验越好 包括等待时间更短 定价更优 司机收入更高 [6] - 网络效应同样适用于配送板块 平台上的商家和餐厅越多 消费者的选择就越多 [7] 运营规模与用户基础 - 根据CEO在第四季度财报中的表述 优步拥有超过2亿月度活跃用户 每日完成超过4000万次出行 这是其有史以来规模最大、参与度最高的消费者基础 [8]