2025年第四季度及全年财务业绩 - 第四季度营收创历史新高，达到3.983亿美元，环比增长34.9%，同比增长15.9% [2] - 第四季度调整后EBITDA为8440万美元，利润率为21.2% [2][5] - 2025全年营收为13.24亿美元，同比增长1.7% [6] - 2025全年调整后EBITDA为2.814亿美元，利润率为21.3%，同比下降约250个基点 [6] - 2025全年利息支出为3250万美元，同比减少740万美元 [7] - 2025全年调整后稀释每股收益为0.81美元 [7] 现金流与资产负债表状况 - 2025全年运营现金流为2.642亿美元，自由现金流为1.208亿美元，转换率约为调整后EBITDA的43% [4][7] - 2025全年资本支出为1.509亿美元，符合先前计划 [8] - 截至2025年12月31日，总债务为3.1亿美元，净债务为1.853亿美元 [9] - 净债务与调整后EBITDA比率为0.66，低于公司1倍的目标阈值 [4][9] - 过去十二个月的已动用资本回报率为10.2% [9] 一次性项目与成本调整 - 影响调整后EBITDA的费用和贷项共计2410万美元，主要包括阿曼的预期信贷损失拨备、两项遗留技术投资的减值费用、阿曼与合同动员相关的重组成本，以及因供应商破产导致的沙特在建工程预付款拨备 [1] - 管理层表示这些调整“主要是非经常性项目”，且预计2026年不会有重大的合同动员相关重组成本 [1] 2026年业绩展望与指引 - 管理层预计2026年将是“有史以来最好的增长年”，目标是在2026年底达到约20亿美元的年化营收运行率 [3][4][11] - 预计2026年全年EBITDA利润率将与2025年大体一致 [4][11] - 预计2026年资本支出约为1.65亿美元 [4][11] - 预计2026年自由现金流转换率约为调整后EBITDA的35%至40%，管理层称其为“行业领先的自由现金流增长” [11] - 预计2026年第一季度利息支出约为750万美元，全年约为2200万美元 [11] - 预计2026年有效税率约为22.5% [11] 运营进展与区域动态 - 沙特阿拉伯Jafurah压裂项目已于11月初按时启动，被称为“行业史上最大的非常规压裂项目”，预计将在第二季度达到“稳定状态”，并可能在下半年增加另一支车队 [12] - 公司正在SPARK建设新基地，并计划在多年期项目中引入人工智能以优化维护和可靠性流程 [13] - 除沙特外，公司在北非（包括利比亚）的活动增加，并计划扩大在该地区的业务 [14] - 管理层认为中东和北非地区的上游增长“在很大程度上与石油和天然气价格脱钩” [14] 市场机会与招标管道 - 公司正在经历中东和北非地区多年的招标周期 [3] - 公司已在该地区投标了约20亿至30亿美元的招标项目，大部分在沙特阿拉伯以外，预计结果将在2026年公布，部分收入影响可能在下半年开始显现 [15] - 科威特预计将持续投资，招标项目将在2026年授予，合同期限为五到七年 [14] - 预计沙特阿拉伯在Jafurah项目之外的活动也将增加，包括钻机增加和大量总价交钥匙招标积压 [16] 资本配置与股东回报计划 - 公司连续第三年将大部分自由现金流用于偿还银行债务 [9] - 管理层计划在下一季度财报电话会议上提供正式的资本配置和股东回报计划，股息和股票回购“正在考虑之中” [4][10]