National Energy Services Reunited (NESR) Q1 2025 Earnings Call June 03, 2025 08:00 AM ET Company Participants Blake Gendron - Vice President of Investor Relations & Business DevelopmentSherif Foda - Chairman and Chief Executive OfficerStefan Angeli - CFOJ. David Anderson - Managing DirectorArun Jayaram - Vice PresidentGregory Lewis - Managing DirectorJeffrey Robertson - Managing Director Conference Call Participants Derek Podhaizer - Senior Research AnalystSaurabh Pant - Director & Equity Research Analyst O ...

National Energy Services Reunited (NESR) Q1 2025 Earnings Call June 03, 2025 08:00 AM ET Speaker0 Greetings, and welcome to the NESR Reports First Quarter twenty twenty five Financial Results Conference Call and Webcast. At this time, participants are in a listen only mode. You may be placed into question queue at any time by pressing star one on your telephone keypad. It's now my pleasure to turn the call over to your host, Blake Gendron, Vice President, Investor Relations. Please go ahead, Blake. Speaker1 ...

National Energy Services Reunited (NESR) came out with quarterly earnings of $0.14 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $0.20 per share. This compares to earnings of $0.15 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -30%. A quarter ago, it was expected that this company would post earnings of $0.30 per share when it actually produced earnings of $0.30, delivering no surprise.Over the last four quarters, the c ...

油价波动情况 - 2022 - 2024年欧洲布伦特原油现货价格波动大，2022年最高133.18美元/桶、最低76.02美元/桶，2023年最高97.10美元/桶、最低71.03美元/桶，2024年最高93.12美元/桶、最低70.31美元/桶[35] - 2024年12月31日，MENA地区钻机数量为374台，其他地区（除北美）为535台，国际钻机总数为909台；布伦特原油价格为每桶74.58美元[200] 客户收入占比情况 - 2024年四个客户分别占公司合并收入的54%、9%、7%和4%，2023年为44%、8%、7%和5%，2022年为40%、9%、7%和7%[43] - 2024 - 2022年，四个主要客户分别占公司合并收入的54%、9%、7%、4%；44%、8%、7%、5%；40%、9%、7%、7%[164] 业务风险 - 市场价格与客户支出 - 油价和天然气价格趋势影响客户勘探、开发和生产活动及对公司服务和产品的需求，可能对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[29][35] - 公司业务依赖客户资本支出，其减少可能对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[29][38] 业务风险 - 资产与资金需求 - 公司资产维护、升级和翻新需资本，可能需大量资金购置新设备，否则会影响业务[40] 业务风险 - 地区集中 - 公司业务和客户集中在中东和北非，易受地区经济和其他不利条件影响，失去重要客户会使收入下降[41] 业务风险 - 政治经济不稳定 - 公司在多个国家运营，面临政治和经济不稳定及政府行动风险，可能对业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[29][44] - 公司在16个国家开展业务，面临政治不稳定、恐怖主义、内乱等风险，可能导致人员或资产损失、运营中断等[45][64] 业务风险 - 内部控制缺陷 - 公司财务报告内部控制存在重大缺陷，若持续或无法建立有效内部控制系统，可能影响财务结果准确性和防欺诈能力[30] - 公司财务报告内部控制存在重大缺陷，若持续或无法建立有效内部控制系统，可能影响财务结果准确性和防欺诈能力[54] 业务风险 - 汇率与货币 - 公司面临汇率波动和货币管制限制风险，可能影响资金再投资和资产汇回[30] - 公司面临外汇风险，部分合并收入和运营费用以外币计价，目前未进行外汇套期保值，未来合约可能无法完全降低风险[62][63] 业务风险 - 客户信用 - 公司面临客户信用风险，客户延迟付款、不付款或不履约可能对财务状况、经营成果或现金流产生不利影响[30] - 公司面临客户和交易对手的信用风险，客户延迟付款、不付款或不履约可能对财务状况、经营成果或现金流产生不利影响[79] 财务和解与罚款 - 公司于2024年8月28日与美国证券交易委员会就2018 - 2020年财务报表重述达成和解，支付40万美元民事罚款，若2025年8月28日前未成功补救重大缺陷，需额外支付120万美元罚款[53] 商誉减值风险 - 截至2024年12月31日，公司商誉达6.451亿美元，未来可能因业务、运营或市场条件变化确认商誉减值费用[57] 税收政策影响 - 海湾合作委员会国家自2018年1月1日起商定征收增值税，截至2024年底，巴林、沙特阿拉伯、阿联酋和阿曼已正式实施，税率为5 - 15%[65] - 经合组织推进支柱二改革，对年营收超7.5亿欧元的跨国企业实施至少15%的全球最低税率，公司可能受影响[66][67] 业务风险 - 物理危险 - 公司运营存在物理危险，可能导致人员伤亡、财产损失和环境污染，面临重大潜在责任和损失[47] 业务风险 - 收购整合 - 若无法有效整合收购业务，公司未来增长将受限，可能无法实现预期回报和协同效应[48][50] 业务风险 - 行业竞争 - 公司所处行业竞争激烈，许多竞争对手规模更大、资源更多，可能在行业低迷时更具优势[49] 借款与利率风险 - 截至2024年12月31日，公司因各种贷款协议和融资安排产生3.866亿美元借款，面临利率风险[77] 债务违约风险 - 子公司若无法遵守债务协议限制和契约，可能导致违约，加速还款，甚至破产或清算[71][72] 偿债现金流风险 - 公司偿债需大量现金，其产生受多种不可控因素影响，无法保证有足够现金流偿债或满足其他流动性需求[73] 应收账款回收风险 - 应收账款回收可能不足以满足营运资金需求，不可控事件可能导致现金回收低于预期，无法履行子公司债务义务[74] 知识产权风险 - 公司知识产权保护受限可能导致收入损失和竞争优势丧失，还可能面临侵权诉讼，增加成本[81][82] 环保合规风险 - 公司需承担环保合规成本和责任，可能减少收益和运营可用现金，还可能面临政府处罚或许可证被撤销[83][84][85] 重大责任索赔风险 - 公司可能面临重大责任索赔，保险可能无法覆盖所有风险，未覆盖或超出保险限额的损失会影响财务状况[86] 法规政策影响 - 现有和未来立法或法规可能减少公司产品和服务需求，影响财务状况、经营成果和现金流[87] - 监管机构和投资者对气候变化、ESG事项和保护措施的关注增加，可能对公司业务产生不利影响[88] 金融监管政策 - 2014年美国颁布FATCA，同年英属维尔京群岛将其报告义务纳入法律[95] - 2017年下半年英属维尔京群岛开始实施CRS报告制度[97] - 从事特定伊朗能源领域活动，单笔投资达500万美元或12个月内累计超2000万美元需提交219报告[99] - 美国、英国和欧盟禁止与SDN名单上的个人或实体开展业务，实体直接或间接持股比例达50%以上也受限制[100] 名单合规情况 - 截至目前公司及其子公司的关键员工、供应商等未出现在SDN名单及类似名单上[103] 股权与认股权证情况 - 2024年12月31日，公司有96,045,856股普通股和35,540,380份认股权证流通在外[113] - 认股权证行使后普通股出售或致股价下行压力，引发卖空，压低股价[114] - 认股权证行使价为每股2.875美元，初始到期日为2023年6月6日，后延至2026年6月6日，截至2024年12月31日不在价内[118] - 公司有权以每份0.01美元赎回认股权证，条件为普通股最后报告售价连续30个交易日内至少20个交易日达到或超过每股21美元等[119] 公司资金依赖风险 - 公司作为控股公司依赖子公司分配资金支付费用，若子公司受限，公司财务状况将受影响[112] 许可证风险 - 公司可能面临无法获得或续期运营所需许可证的风险，影响业务开展和财务状况[105] 融资风险 - 公司可能需额外的股权或债务融资，若无法获得，业务和发展将受限[106] 股价波动风险 - 公司普通股和认股权证价格可能因多种因素波动，影响投资价值和融资能力[108] 股息政策 - 公司目前无支付普通股现金股息计划，未来是否支付由董事会决定[116] 外国私人发行人身份风险 - 若超过50%的公司流通有表决权证券由美国居民持有，公司将失去外国私人发行人身份[132] 网络安全风险 - 公司依赖信息系统运营，网络安全风险或致知识产权、客户数据丢失及业务中断[120] 供应商风险 - 公司依赖供应商及时提供服务和设备，供应延迟或中断会增加成本或致无法履行合同[122] 关联方交易风险 - 公司存在关联方交易，可能产生利益冲突，影响公司流动性、运营结果和财务状况[123] 人员依赖风险 - 公司依赖高管和关键员工，人员流失或对业务产生重大不利影响[125] 外国私人发行人信息披露差异 - 公司作为外国私人发行人，适用不同美国证券法律和规则，信息披露要求与美国国内发行人不同[131] 资本支出情况 - 近三个财年公司资本支出总计2.957亿美元，2022年为1.224亿美元，2023年为6820万美元，2024年为1.051亿美元[143] 综合生产管理项目投资情况 - 2022 - 2024年公司在综合生产管理项目的投资分别为1740万美元、1600万美元和0美元[143] 研发活动投资情况 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司在研发活动上的战略投资分别为2430万美元和1520万美元[157] 钻机设备情况 - 公司钻机功率从200马力到1500马力不等，可钻深度达4000米的各类油井[154] 2024年业务技术进展 - 2024年公司推出Roya™先进定向钻井技术平台，并在第四季度向科威特客户交付首个井段，还在科威特、阿曼和沙特阿拉伯获得该技术的多年定向钻井合同[156] - 2024年NEDA在零液体排放水技术的矿物回收工艺开发上取得进展，并投资Salttech BV[150] - 2024年NEDA与最大客户开展首个连续排放监测试点项目[151] - 2024年公司在印度尼西亚成功执行第二阶段碳捕获与封存项目[152] 战略伙伴关系情况 - 2021 - 2024年公司与多家技术提供商建立战略伙伴关系，以提升钻井与评估服务技术[155] 服务线推出情况 - 2024年公司推出NEDA服务线，是2021年ESG IMPACT服务线的重组版本[149] 营收情况 - 2024 - 2022年公司总营收分别为13.01704亿美元、11.45915亿美元、9.09517亿美元，MENA地区营收分别为12.82923亿美元、11.32321亿美元、8.93635亿美元，其他地区营收分别为1878.1万美元、1359.4万美元、1588.2万美元[159] - 2024年全年收入为13.017亿美元，2023年为11.459亿美元[205] - 2023年全年收入为11.459亿美元，2022年为9.095亿美元[218] 业务季节性影响 - 公司业务受季节性影响，四季度因客户使用年度预算，业务活动通常较多[160] 原材料供应情况 - 公司原材料一般有多个供应源，但有时会出现特定零部件临时短缺情况[161] 销售模式情况 - 公司主要通过直销团队销售产品和服务，销售团队有很强的国家针对性[162] 知识产权情况 - 公司拥有多种知识产权，对业务有重要意义，但单个知识产权对公司不构成重大影响[163] MENA地区业务情况 - 公司在MENA地区市场竞争激烈，营收和利润受竞争、钻探活动、油气价格预期等因素影响[165] - 2022 - 2024年公司来自中东和北非地区（MENA）的收入占比分别为98%、99%、99%[190] 法律法规影响 - 公司业务受多国法律法规影响，包括环境、健康安全等方面，不遵守规定可能面临罚款等处罚[166][167][168] - 公司运营涉及空气、水、废弃物等环境法规，气候变化相关政策和诉讼增加了公司运营风险[169][170][172][173] 公司运营地点情况 - 公司在16个国家开展业务，主要执行办公室设在美国得克萨斯州休斯顿，地区总部在阿联酋迪拜[182] 业务线收入占比情况 - 2024 - 2022年，生产服务业务收入占比分别为67%、69%、62%；钻井与评估服务业务收入占比分别为33%、31%、38%[202][203] 业务线收入情况 - 2024年生产服务业务收入为8.781亿美元，2023年为7.856亿美元；钻井与评估服务业务收入为4.236亿美元，2023年为3.603亿美元[206][207] - 2023年生产服务收入为7.856亿美元，2022年为5.672亿美元[219] - 2023年钻井与评估服务收入为3.603亿美元，2022年为3.423亿美元[220] 服务成本情况 - 2024年服务成本为10.93亿美元，占收入的84.0%；2023年为9.973亿美元，占收入的87.0%，占比降低306个基点[208] - 2023年服务成本为9.973亿美元，占收入的87.0%；2022年为8.440亿美元，占收入的92.8%，百分比降低577个基点[221] - 2023年和2022年服务成本中的折旧费用分别为1.097亿美元和0.970亿美元[221] 毛利润情况 - 2024年毛利润占总收入的16.0%，2023年为13.0%[209] - 2023年和2022年毛利润占总收入的百分比分别为13.0%和7.2%[222] SG&A费用情况 - 2024年SG&A费用为5220万美元，占总收入的4.0%；2023年为4920万美元，占比4.3%[209] - 2023年SG&A费用为4920万美元，2022年为4750万美元；占总收入的百分比分别为4.3%和5.2%[222] 净利息支出情况 - 2024年净利息支出为3990万美元，2023年为4580万美元[211] 净利润情况 - 2024年净利润为7630万美元，2023年为1260万美元[214] - 2023年净利润为1258万美元，2022年净亏损为3642万美元[218] 摊销费用情况 - 2023年摊销费用为1880万美元，2022年为1890万美元[223] 营业利润情况 - 2023年营业利润为8070.3万美元，2022年营业亏损为917万美元[218]

文章核心观点 - Water Tower Research发布对National Energy Services Reunited Corp.的覆盖报告，指出其专注中东和北非地区油服市场，有增长潜力和财务亮点 [1] 公司概况 - 公司是最大的上市纯多元化油服公司，服务中东和北非地区国家石油公司和国际石油公司，在超15个国家运营，沙特阿拉伯占超50%营收，沙特、阿曼、科威特和阿联酋四国贡献75 - 80%总营收 [2] - 利比亚新石油许可未来或为公司带来增量营收机会 [2] 业务发展 - 公司通过战略收购和与技术创新者共同投资提升油服能力，借助开放技术平台与创新者合作，2024年2月推出的ROYA™定向钻井平台已获沙特、阿曼和科威特合同，合同期内增量运行率收入可达2亿美元 [3] - 公司通过NEDA平台在中东和北非地区开发和商业化脱碳技术，在沙特开发闭环技术循环利用采出水用于油田活动 [4] 财务情况 - 2024财年公司调整后EBITDA约3.1亿美元，总收入13亿美元，自由现金流1.24亿美元 [5] - 预计2025和2026财年调整后EBITDA分别为3.18亿美元和3.38亿美元 [5] - 截至2024年12月31日，公司现金1.08亿美元，净债务2.79亿美元，基于2025财年估计，公司交易倍数为2.7倍和2.2倍，自由现金流收益率为18.7% [5]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度整体营收达创纪录的3.437亿美元，环比增长2.2%，同比增长11.8%，全年营收为13亿美元，同比增长13.6% [32] - 2024年第四季度调整后EBITDA为8720万美元，利润率接近创纪录的25.4%，环比增加157个基点，全年调整后EBITDA为3.101亿美元，同比增长18.2%，全年利润率增加93个基点至23.8% [33] - 2024年第四季度利息支出为990万美元，全年利息为3990万美元，全年有效税率为20.1%，经调整后全年ETR约为24.1% [34] - 2024年第四季度调整后每股收益为0.30美元，全年为1.04美元，同比增长96% [35] - 2024年第四季度运营现金流强劲，达4630万美元，全年为2.293亿美元，全年自由现金流为1.24亿美元，调整后EBITDA转化率为40.1% [36][37] - 净债务与调整后EBITDA比率连续两个季度低于1倍，年底为0.89倍，2022年底为2.8倍，2023年底为1.5倍 [38] - 2024年底总债务为3.83亿美元，较过去两年减少1.53亿美元，净债务为2.75亿美元，营运资金水平全年相对平稳，营运资金效率显著提高，DSO较过去24个月减少22天，库存水平同期下降12% [39] - 2024年资本支出为1.05亿美元，略低于预算，部分设备交付时间推迟至2025年上半年，过去12个月资本回报率在2024年第四季度达到11.6% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - ROYA定向钻井平台在科威特成功执行单井交付，RoyaSteer旋转导向和随钻测量工具达到内部性能基准，结合此前RoyaSeek随钻测井工具的成功，公司对其今年商业化充满信心 [25] - NEDA在第四季度为印度尼西亚CCS储层注入试点成功交付超2000公吨二氧化碳，公司认为2025年将是NEDA扩张和增长的关键一年 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东和北非地区大部分核心国家活动持续增长，天然气开发项目推进，尽管预计2025年增长较前几年有所放缓，但公司四大主要国家（占营收超75%）钻机数量处于或接近历史最高水平，该地区钻机总数首次超过北美 [16] - 沙特阿拉伯是增长最快的国家，公司在该国获得市场份额，多个产品线表现出色，并为未来基础设施进行关键投资，沙特天然气目标是到2030年实现50%天然气发电和50%可再生能源 [12][17] - 阿曼市场份额最高，公司保持稳定执行，获得多项服务质量和HSE领导奖项，并在新合同中引入ROYA定向钻井平台 [12] - 科威特是第三大国家，增长潜力和百分比最高，近期钻机数量增加，公司本月与KOC签署谅解备忘录，成立首个艾哈迈迪创新谷 [13][22] - 阿联酋、阿尔及利亚和伊拉克保持稳定表现，年底接近历史最高水平，其他国家表现稳定，全年利润率有所改善 [14] - 利比亚活动和创新显著改善，已增加超40台钻机，计划中期将石油产量从140万桶/日提高到160万桶/日，未来目标为200万桶/日 [23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续寻求所有运营国家的盈利增长机会，灵活应对市场变化，计划在未来增加更多国家市场 [11][10] - 公司专注于非常规天然气开发，与客户密切合作，涉及价值链多个方面，包括高效完井交付、耗材创新和循环水技术 [18] - 公司采取开放技术平台方法发展核心服务业务，将NEDA投资组合和现场卤水获取作为平台，引入额外矿物回收解决方案，包括直接锂提取 [29] - 公司计划继续对ROYA进行不同地层和钻井环境的测试，同时执行三国合同，推动其商业化 [25] - 公司将继续发展NEDA在碳捕获和封存、循环矿物和水工艺方面的业务，投资Salttech以实现零液体排放战略 [26][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场对行业预期较低，大宗商品背景不确定，但公司认为中东和北非上游活动将是增长亮点，天然气开发主题是关键，预计2025年将遵循与2024年相同的季节性模式 [46][47] - 公司在中东和北非地区具有优势，有望超越市场表现，受益于天然气开发项目、在科威特和利比亚的战略定位以及前沿技术增长 [48] - ROYA预计将线性推动增长，NEDA和水业务具有巨大潜力，是长期战略，今年有望出现催化剂 [49] 其他重要信息 - 公司过去两年多重塑后台，更新流程、程序和控制，实施EPR系统软件升级，对2024年内部控制重大缺陷整改进展充满信心，将在3月底提交的20 - F文件中详细更新 [41] - 公司业务活动扩大和参与大型招标需要额外流动性，以投标保证金和履约担保形式存在，公司认为这是中东和北非地区的有利竞争壁垒，资产负债表实力为增长计划提供灵活性 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待中东地区全年支出模式，若油价低迷沙特是否会进一步减产，预计中东整体支出增长是否为中个位数 - 公司认为2025年中东地区增长较2024年适度，为个位数增长，沙特非非常规业务下降，非常规业务增加，科威特为两位数增长，阿曼和伊拉克稳定，阿联酋非常规业务增长，利比亚呈指数级增长，整体来看地区为低个位数增长，公司至少将实现两倍增长 [56][59] 问题2: 沙特业务组合如何变化，Jafurah项目进展、公司参与情况及未来规划 - 沙特海上业务从1300万桶/日产能降至1200万桶/日产能，释放额外钻机，陆地钻机也因不需要额外产量而释放，目前已稳定，天然气常规业务无下降，非常规业务从8000级阶段增加到目标25000级阶段/年，公司从Jafurah项目开始就参与其中，未来沙特阿美将对完井业务进行招标，公司对此持积极态度 [63][65][66] 问题3: 公司资本配置计划，更倾向内部技术建设、产品线拓展还是扩大市场版图 - 公司资本支出用于增长，包括维护性和增长性资本支出，不考虑大规模地理区域并购，专注于提升ROYA钻井平台和NEDA脱碳技术，关注矿物回收和直接锂提取等创新解决方案，可能收购技术合作伙伴或加大项目投入，下半年将重新评估现金流、并购组合和平台，考虑股份回购或分红计划 [75][76][78] 问题4: 第四季度利润率表现及2025年利润率走势 - 第四季度利润率表现良好，服务质量和运营执行出色提升了利润率，预计2025年利润率与2024年相似，虽有高个位数增长，但竞争加剧 [83] 问题5: 公司在科威特的商业活动，为KOC开展的工作及海上发现的开发计划 - 科威特是亮点，钻机活动强劲，目标产能从250 - 260万桶/日提升至400万桶/日，海上发现两口井，一口预计储量约30亿桶，另一口约10亿桶，计划钻6口井，后续根据情况开发，公司是科威特第三大国家，有大量合同，2025年积极投标，目标成为第二大国家，公司被选为KOC艾哈迈迪创新谷五家公司之一，将建立创新中心，参与联合研究项目，有望获得直接授予合同 [85][87][91] 问题6: 非常规资源发展对公司产品组合和利润率的影响 - 公司已有非常规业务，未来将随活动增长和效率提升维持利润率，沙特Jafurah项目技术先进，效率不断提高，公司与美国合作伙伴引入新技术，同时在水回收和矿物提取方面进行尝试，有望提高利润率 [99][100][102] 问题7: ROYA平台继续测试及用于新合同的路径 - ROYA平台技术成功，目前进行严格的广泛测试，每次通过阶段测试后都会全面检测，工具达到市场标准后即可收费，预计今年下半年可确定其商业化和可靠性 [104][105][107] 问题8: 如何缩小公司估值与中东上市同类公司的差距 - 公司认为自身增长故事独特但可能被低估，正在密切关注该问题，考虑美国市场对公司的认可度，同时与中东上市机构保持沟通，探索ADR、上市等方式 [112][114][115] 问题9: 认股权证是否今年夏天到期 - 认股权证已延长至2026年6月，相关信息将在20 - F文件中公布 [117] 问题10: 2025年加权平均市场增长和公司增长的基本情况，实现公司增长目标的可见性和信心，关键假设因素，不利油价情景对市场和公司增长的影响，以及有机增长机会对营收的叠加作用 - MENA地区2025年较2024年增长3% - 4%，公司最低增长8% - 10%，公司因规模小且有合同可见性，增长相对容易，如在阿曼市场份额大时随市场增长，赢得新服务线合同则可超越市场增长，预计油价维持在60 - 70美元，若低于50美元，客户将削减生产、减少业务并要求降价，公司利润率将下降300个基点，公司业务中约50%为天然气，其项目不受油价影响，公司有众多增长机会，下半年将评估项目和现金流，考虑资本回报计划 [123][126][129]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为3.362亿美元，环比增长3.5%，同比增长12%；前九个月收入为9.58亿美元，同比增长14.3% [20] - 第三季度调整后EBITDA为8000万美元，利润率为23.8%，与上季度基本持平；前九个月调整后EBITDA为2.229亿美元，同比增长21.9%，利润率上升146个基点至23.3%，第三季度末利润率为23.8% [21] - 第三季度每股收益（不含费用和信贷）为0.31美元，2024年前九个月为0.75美元，同比增长164% [22] - 第三季度运营现金流为7080万美元，前九个月为1.831亿美元；第三季度自由现金流为4340万美元，前九个月为1.03亿美元 [23] - 截至2024年9月30日，净债务与过去12个月调整后EBITDA之比降至0.96，低于既定目标1；2022年底为2.8，2023年底为1.47；总债务为4.09亿美元，净债务为2.91亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - **核心业务**：在增长放缓的环境中仍表现出色，通过利用在主要国家的领先份额，拉动其他国家相关业务增长 [12] - **ROYA方向钻井平台**：一级方向钻井市场每年超过20亿美元，公司预计该平台将在未来几年推动业绩增长；已在科威特、沙特阿拉伯和阿曼获得多年合同，目标包括重复成功、提高可靠性、人员培训和扩大工具舰队 [13][14] - **NESR环境和脱碳应用（NEDA）**：包括一系列技术，旨在建立MENA能源价值链内的多个循环经济；投资SALTTECH BV，其DYVAR技术用于高盐度采出水，已成功执行两个试点项目，并评估了从采出水中回收矿物质的技术效果 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - **MENA市场**：整体活动保持稳定，科威特活动增长预计将在未来几年引领MENA地区增长；北非再次稳定增长，利比亚和阿尔及利亚有加速增长的潜力 [6][10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续在核心业务、钻井技术以及采出水和矿物质等前沿领域取得进展，以超越行业整体表现 [9] - 利用自身技术优势和市场地位，与北美公司合作，将其技术引入MENA地区，为客户提供定制解决方案 [29] - 加强在脱碳领域的战略投资，推动水和矿物质业务的发展和规模化执行 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球上游能源行业增长前景更加谨慎，但MENA地区活动将保持稳定，公司前景在第四季度和未来几年都非常光明 [6] - 对公司在增长、利润率和现金创造方面的表现感到自豪，并将继续在令人兴奋的业务增长领域进行再投资 [7][8] 问答环节所有的提问和回答 问题：沙特阿拉伯的情况如何，包括海上和陆上活动的变化，以及对未来12个月的展望 - 沙特将最大可持续产能从1300万桶降至1200万桶，海上计划增加的钻机被推迟，陆上钻机因石油需求放缓等原因也有释放；非常规天然气项目Jafurah非常成功，钻机数量增加；未来12个月，除Jafurah外，活动将保持稳定或略有下降，Jafurah将继续增长，公司预计自身在2025年将继续增长 [32][33][34][35][36][38] 问题：Jafurah项目目前的情况以及未来六个月的预期服务和招标情况 - Jafurah是沙特的杰出项目，公司在该项目的固井、定向钻井和压裂方面有参与；目前有三家公司参与钻井，五家公司参与定向钻井，两家公司参与压裂，未来随着项目规模扩大，预计会有更多招标 [41][42][43][44] 问题：MENA地区预期增长与ROYA推广带来的交叉销售机会相结合，对2025年与2024年收入增长的影响 - MENA市场整体同比增长预计为个位数，如5% - 6%，公司目标是实现双倍增长；ROYA平台等业务将为增长做出贡献，关键在于拥有合同并能够交付技术，同时客户对脱碳业务的需求也是重要因素 [49][50] 问题：如果沙特阿拉伯和OPEC+在2025年提高产量，对公司2025年和2026年活动水平的影响 - 中东地区需要油价保持在一定水平，不会盲目增加产量；如果因地缘政治等原因导致产量调整，活动水平可能会提高；在现有供需预期下，预计2025年活动水平将保持低个位数增长，公司将超越市场增长 [54][55][56] 问题：关于公司在MENA地区满足增长的能力，包括设备基础、CAPEX投资周期、服务能力、定价和利润率等方面 - 2024年已投入8000万美元CAPEX，预计2025年为1.2亿美元，主要用于ROYA工具；如果ROYA收入增长超过预期，CAPEX将更高；预计2025年在5% - 10%增长预期下，自由现金流转化率为30% - 40% [61][62] 问题：关于与北美公司的合作伙伴关系，以及如何在MENA地区部署美国页岩技术，包括技术采用情况和未来计划 - 公司与多家北美公司合作，将美国页岩技术引入沙特等地区，通过与当地客户合作，经过技术评估和测试后应用；未来将在一些技术领域继续合作和探索，如磨铣插头、减少压裂操作和射孔时间等；其他国家的非常规业务处于起步阶段，面临基础设施和供应链等挑战 [63][64][65][66][67][68]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 6-K REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER PURSUANT TO RULE 13a-16 OR 15d-16 UNDER THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the month of November 2024 | FINANCIAL INFORMATION AND CURRENCY OF FINANCIAL STATEMENTS | 2 | | --- | --- | | PART I – FINANCIAL INFORMATION | 3 | | ITEM 1. UNAUDITED CONDENSED CONSOLIDATED INTERIM FINANCIAL STATEMENTS | 3 | | UNAUDITED CONDENSED CONSOLIDATED BALANCE SHEETS | 3 | | UNAUDITED CONDENSED CONSOLIDATED IN ...