公司财务表现与近期压力 - 第四季度调整后每股收益为2.91美元，同比下降17.8% [2] - 第四季度净销售额为77.7亿美元，同比微增0.6% [2] - 近期业绩受到供应链限制、关税以及高端汽车需求疲软的压力 [1] 多元化业务与增长驱动力 - 服务和零部件业务表现强劲，美国同店服务与零部件收入增长6%，毛利增长5.5% [3] - 通过收购持续强化业务组合，包括收购意大利摩德纳的标志性法拉利经销商 [4] - 2025年11月收购加州和德州的Longo丰田及雷克萨斯经销商，预计将增加约15亿美元的年化收入 [5] - 预计在2026年第一季度完成对奥兰多和温特帕克雷克萨斯经销商的收购，预计增加4.5亿美元年收入 [6] - 公司正拓展传统零售以外的业务，目标到2030年能源解决方案部门实现约10亿美元收入 [6] - 旗下持股28.9%的联营公司Penske运输解决方案在2025年贡献了约4800万美元的股权收益 [9] 财务状况与股东回报 - 长期债务与资本化比率为24.5%，优于行业整体的25% [7] - 截至2025年第四季度末，拥有约16亿美元的高流动性资金 [7] - 2025年公司回购了价值1.82亿美元的股票，截至2025年12月31日仍有2.475亿美元的回购授权额度 [8] - 2026年2月，季度股息增加1.4%，这是连续第21个季度增加股息 [8] 市场挑战与风险因素 - 英国业务受到捷豹路虎网络安全事件影响，车辆注册和服务运营中断 [13] - 政府强制推行的社会项目成本增加，推高了第四季度的销售及行政管理费用，限制了利润率恢复 [13] - 宏观经济环境充满挑战，高通胀、高税收和支付能力压力持续影响消费者需求 [14] - 二手车供应紧张和利润率波动是近期主要阻力，利润率正常化可能延迟至2026年下半年 [15] - 管理层指出关税相关的需求前置效应以及美国贸易政策的不确定性带来压力 [16] - 对德国原始设备制造商25%的关税敞口以及卡车相关的232条款影响可能冲击销量、定价和可负担性 [16] - 美国纯电动车激励政策到期及去年的需求前置效应可能扭曲同比数据，影响短期利润 [17] - 2025年第四季度纯电动车销量同比下降63%（约1700辆），美国和英国市场的德国豪华品牌销量均下降20% [17] - 如果高端需求持续疲软，公司超过70%的高端车型销售组合可能成为短期盈利拖累 [17]