股价表现 - 自公布2025年第四季度业绩以来，Tucows股价上涨0.7%，同期标普500指数下跌1.4% [1] - 过去一个月，公司股价下跌24.2%，而标普500指数仅下跌1.9%，表明其股价波动性显著高于大盘 [1] 2025年第四季度及全年财务业绩 - 第四季度净营收为9870万美元，同比增长6%；全年营收为3.903亿美元，同比增长8% [2][3] - 第四季度毛利润为2410万美元，同比增长14%；全年毛利润为9400万美元，同比增长13% [2][3] - 第四季度净亏损为2200万美元，合每股亏损1.98美元，较上年同期的净亏损4250万美元（合每股亏损3.86美元）有所收窄 [2] - 第四季度调整后EBITDA为1110万美元，同比下降14%；全年调整后EBITDA为5060万美元，同比大幅增长45% [3] 各业务板块表现与运营指标 - 域名与Wavelo服务板块：第四季度营收7810万美元，同比增长；其中域名服务营收6640万美元，毛利润1920万美元，调整后EBITDA 1250万美元，均实现同比增长，得益于增值服务和过期域名流销售带来的高利润率收入增长 [4] - Wavelo服务：第四季度营收1170万美元，同比增长；毛利润660万美元，同比增长；但调整后EBITDA降至340万美元，反映了更高的运营投资；全年在营收、毛利润和调整后EBITDA方面均实现两位数增长并超出指引 [5] - Ting互联网服务：第四季度营收1850万美元，同比增长；毛利润为160万美元，上年同期为负120万美元；调整后EBITDA亏损收窄至90万美元；尽管营收增长且盈利能力改善，但2025年整体表现未达指引，毛利润同比持平 [6] - 运营指标：最新季度管理的域名数量为2230万个，低于上年同期的2450万个；管理的Ting互联网订阅用户数增至5.19万，上年同期为5.07万 [7] 管理层评论与战略方向 - 管理层将2025年定性为强有力的执行年，盈利能力改善且调整后EBITDA超出年度指引 [8] - 管理层强调域名和Wavelo业务持续表现强劲，并专注于运营和资本效率举措，同时正在为Ting业务进行持续的战略评估 [8] - Wavelo业务在2025年表现创最佳纪录，得益于客户续约和审慎投资，预计2026年销售和营销费用将适度增加 [9] - 域名业务在营收、毛利润和调整后EBITDA方面均实现增长，注册局服务和过期域名流销售推动了利润率扩张 [9] 影响业绩的因素 - 第四季度调整后EBITDA同比下降，主要原因是与遗留移动业务相关的义务以及高昂的专业费用和移动业务承诺影响了公司层面的盈利能力 [10] - 域名业务的有利收入组合、Wavelo业务营收成本降低以及Ting网络费用减少，共同支撑了毛利润增长 [11] - 季度末现金及受限现金总额为6420万美元，低于上年同期的7320万美元，因当季运营现金流仍为负值 [11] 2026年业绩指引 - 对于2026年（不包括Ting业务），管理层预计：Tucows域名业务调整后EBITDA为4700万至4900万美元；Wavelo业务调整后EBITDA为1450万至1550万美元；公司层面调整后EBITDA预计为负600万至负900万美元，主要反映遗留移动业务义务 [12] - 综合来看（不包括Ting），2026年合并调整后EBITDA指引区间为5250万至5850万美元 [12] 其他发展动态 - 公司正在持续推进剥离Ting业务的战略进程，认为自身并非该业务的最佳长期所有者，恢复财务灵活性将有助于实现自筹资金的增长和去杠杆化 [13]