核心业绩概览 - 2025年第四季度调整后每股收益为2.21美元，超出市场预期18.7%，同比增长15.7% [1] - 第四季度调整后营业收入为49亿美元，同比增长5.7%，超出市场预期1% [1] - 2025年全年调整后每股收益为8.23美元，同比增长16.4%；全年调整后营业收入为191亿美元，同比增长4.1% [15] 收入与费用表现 - 保险保费收入同比增长5.4%至17亿美元，超出市场预期1% [3] - 净投资收入同比增长11%至16亿美元，超出市场预期6.7% [3] - 费用收入为14亿美元，同比增长1.4%，但低于市场预期1.9% [3] - 其他收入为2亿美元，同比增长10.5% [4] - 总费用同比增长35.2%至40亿美元；利息支出同比增长10.8%至9.84亿美元 [4] - 净利润为7.54亿美元，低于去年同期的17亿美元 [4] 业务分部表现 - 年金业务：营业利润3.11亿美元，同比增长2.6%，超出预期；营业收入13亿美元，同比增长7%；年金存款达49亿美元，同比大幅增长32.4% [6] - 人寿保险业务：营业利润7700万美元，较去年同期的亏损1500万美元大幅改善，超出预期；营业收入16亿美元，同比增长2.2%；销售额1.42亿美元，同比增长19.3% [7] - 团体保障业务：营业利润1.09亿美元，同比增长1.9%，超出预期；营业收入15亿美元，同比增长8.3%；但销售额3.91亿美元，同比下降16.3% [8] - 退休计划服务业务：营业利润4600万美元，同比增长7%，超出预期；营业收入3.52亿美元，同比增长4.5%；存款39亿美元，同比增长13.4% [10] - 其他业务：营业亏损9800万美元，亏损额较去年同期的9500万美元有所扩大 [11] 财务与资本状况 - 截至2025年底，现金及投资现金为95亿美元，较2024年底的58亿美元大幅增加 [12] - 总资产达4172亿美元，较2024年底的3908亿美元增长 [12] - 长期债务为59亿美元，与2024年底持平 [12] - 股东权益总额为109亿美元，较2024年底的83亿美元增长 [12] - 估计风险基础资本比率在第四季度末超过420% [3] - 每股账面价值（不含累计其他综合收益）为73.10美元，高于2024年底的72.06美元 [13] - 调整后营运收入回报率同比提升120个基点至12.1% [13] 股息与展望 - 季度股息支付总额为8500万美元 [14] - 2026年展望：预计年金、人寿保险、团体保障和退休计划服务业务占公司总营业利润的比例分别为58-60%、8-9%、24-25%和8-9% [16] - 管理层目标是在2026年及长期将风险基础资本比率维持在420%以上 [16] 同业表现 - RenaissanceRe：2025年第四季度每股营运收益13.34美元，超出预期26%，同比大幅增长65.5%，得益于净投资收入增长和强劲承保业绩 [18] - MetLife：2025年第四季度调整后每股营运收益2.58美元，超出预期9.3%，同比增长24%，亚洲、团体福利等业务表现强劲 [20] - Everest Group：2025年第四季度每股营运收益13.26美元，略低于预期0.8%，但较去年同期的亏损18.39美元扭亏为盈，再保险业务表现强劲 [21]