文章核心观点 - 被誉为“英国巴菲特”的基金经理特里·史密斯在第四季度减持了其持有的Alphabet公司超过44%的股份，出售了约280万股A类股票[1] - Alphabet公司第四季度业绩表现强劲，但股价因2026年激进的资本支出指引而下跌，引发了市场对成本上升和利润率压力的担忧[1] - 尽管存在短期担忧，但Alphabet在人工智能领域的强大实力和增长轨迹表明，近期的股价回调可能过度，长期前景依然稳固[1] 关键人物与交易 - 特里·史密斯是Fundsmith基金的创始人兼CEO，以其专注于高资本回报率优质公司的价值投资风格而闻名，管理资产约171亿美元[1] - 史密斯在2025年第四季度Alphabet股价飙升期间（从9月约243美元涨至年底313美元）进行了减持，锁定了收益[1] - 此次减持是史密斯在市场波动中削减多项持股行动的一部分，旨在将投资组合集中在其最看好的股票上[1] Alphabet公司财务与运营表现 - 第四季度营收同比增长18%，达到1138亿美元，净利润增长30%，达到345亿美元[1] - Google Cloud营收因AI基础设施需求推动，同比激增48%，达到177亿美元[1] - 公司年营收首次超过4000亿美元，其中YouTube的广告和订阅收入超过600亿美元[1] - 公司预计2026年资本支出在1750亿至1850亿美元之间，几乎是2025年水平的两倍，以支持AI投资[1] 市场反应与股价表现 - 在发布2026年资本支出指引后，Alphabet股价从其每股349美元的历史高点下跌了约11%[1] - 截至2月中旬，该股年内下跌约5%，交易价格约为每股298美元[1] - 股价下跌部分源于“SaaS末日”引发的更广泛科技股抛售，市场担忧AI代理可能通过自动化工作流程侵蚀传统SaaS产品的价值主张[1] 行业背景与竞争态势 - Anthropic公司于1月30日宣布为其Claude Cowork AI平台推出11个开源插件，触发了“SaaS末日”[1] - Salesforce和Adobe等SaaS公司受冲击最严重，但恐慌情绪蔓延至包括Alphabet在内的其他科技股[1] - Alphabet的AI模型Gemini每分钟处理超过100亿个token，显示了其在AI领域的强大能力[1] 分析师观点与估值 - 分析师预计公司2026年营收将增长14%[1] - 该股基于远期收益的市盈率为30倍，考虑到其规模，这一估值被认为是合理的[1] - 尽管存在短期AI担忧，但Alphabet的生态系统使其能够从那些给SaaS同行带来压力的趋势中受益[1]