文章核心观点 - JELD-WEN公司2025年第四季度及全年业绩表现疲软，营收、调整后EBITDA及利润率均出现显著下滑，主要受核心收入下降、销量/产品组合不利以及价格/成本压力影响[1] - 公司为应对充满挑战的市场环境，已采取包括重组劳动力、针对性成本削减及运营改进在内的转型措施，并发布了低于2025年实际业绩的2026年财务指引，预期核心收入将继续下降[1][3] 第四季度业绩总结 - 营收：第四季度净营收为8.02亿美元，同比下降10.5%，减少9380万美元[1] - 核心收入：核心收入下降8%，主要受销量/产品组合下降8%驱动，法院命令剥离Towanda业务导致收入减少5%，部分被3%的有利外汇影响所抵消[1] - 盈利能力：第四季度调整后EBITDA为1480万美元，同比下降2530万美元；调整后EBITDA利润率为1.8%，同比下降270个基点，主要受不利的价格/成本和销量/产品组合影响[1] - 净亏损：第四季度持续经营业务净亏损为4010万美元，合每股亏损0.47美元，较上年同期亏损6840万美元（合每股亏损0.81美元）有所收窄[1] - 分区域表现： - 欧洲：营收增长9.4%至2.80亿美元，主要受益于9%的有利外汇影响及1%的核心收入增长；调整后EBITDA下降500万美元至1160万美元[1][2] - 北美：营收下降18.4%至5.22亿美元，核心收入下降12%，Towanda剥离导致收入减少6%；调整后EBITDA下降2880万美元至1360万美元[2] 全年业绩总结 - 营收：全年净营收为32.11亿美元，同比下降14.9%，减少5.644亿美元[2] - 核心收入：核心收入下降12%，主要受销量/产品组合下降13%驱动，部分被1%的价格实现收益所抵消；Towanda剥离导致收入减少4%，部分被1%的有利外汇影响所抵消[1][2] - 盈利能力：全年调整后EBITDA为1.201亿美元，同比下降1.552亿美元；调整后EBITDA利润率为3.7%，同比下降360个基点[1][2] - 净亏损：全年持续经营业务净亏损为6.201亿美元，合每股亏损7.27美元，上年同期为亏损1.876亿美元（合每股亏损2.21美元）；2025年亏损包含3.346亿美元的非现金商誉减值费用及针对美国税收属性的1.292亿美元估值费用[1][2] - 分区域表现： - 欧洲：全年营收下降1.0%至10.6亿美元，核心收入下降5%；调整后EBITDA下降1240万美元至5530万美元[2] - 北美：全年营收下降20.5%至21.5亿美元，核心收入下降14%；调整后EBITDA下降1.525亿美元至1.016亿美元[2] 现金流与资本支出 - 经营活动现金流：2025年全年经营活动所用净现金为490万美元，而2024年为经营活动提供现金1.062亿美元，变化主要源于盈利减少[2] - 资本支出：2025年全年资本支出为1.359亿美元，较2024年的1.737亿美元减少3780万美元[3] - 自由现金流：2025年全年自由现金流为使用1.408亿美元，2024年为使用6750万美元[3] 2026年业绩指引 - 营收指引：预计2026年营收在29.5亿至31亿美元之间，核心收入预计较2025年下降约5%至10%，并预计有约5000万美元的外汇收益[3] - 调整后EBITDA指引：预计2026年调整后EBITDA在1亿至1.5亿美元之间，反映了显著的成本削减，但部分被持续的销量压力所抵消[3] - 经营现金流：公司预计2026年经营现金流将产生约4000万美元[3]