核心观点 - 公司2025年底的全球证实及概略矿产储量大幅增长32%至1590万盎司黄金，品位提升5%至每吨1.87克，主要得益于Island Gold矿区资源向储量的成功转化 [1][2][7] - 公司矿产储量连续第七年实现增长，累计增幅达64%，同时品位在过去七年内提升了24% [1][8] - 公司计划在2026年投入创纪录的9700万美元勘探预算，较2025年的7100万美元增长37%，以支持未来的储量和资源增长 [1][2] 全球矿产储量与资源总览 - 全球证实及概略矿产储量：截至2025年12月31日，总量为1590万盎司黄金（2.651亿吨，品位1.87克/吨），较2024年底的1200万盎司增长32%，品位提升5% [2][7] - 全球探明及控制矿产资源（不包括矿产储量）：总量为550万盎司黄金（1.185亿吨，品位1.44克/吨），较2024年增长6% [2][15] - 全球推断矿产资源：总量为200万盎司黄金（3500万吨，品位1.82克/吨），较2024年大幅减少63%，品位下降37%，主要因高品位资源成功转化为储量 [2][15] - 关键价格假设：储量估算使用的金价假设为每盎司1800美元，资源估算为每盎司2000美元，分别高于2024年的1600美元和1800美元，但仍低于约2592美元的三年平均金价 [2] 主要矿区表现 - Island Gold矿区（地下矿）： - 矿产储量增长125%至510万盎司（1510万吨，品位10.61克/吨），净耗竭后连续第13年增长 [2][9] - 储量增长主要驱动力是Island East下部高品位资源块的转化，该区域现有储量160万盎司，品位高达15.31克/吨 [9][19] - 推断矿产资源减少72%至106万盎司，反映高品位资源向储量的转化 [6][20] - Magino矿区（露天矿）： - 矿产储量增长56%至310万盎司（1.131亿吨，品位0.86克/吨），主要驱动力同样是资源向储量的转化及更高的金价假设 [2][10][24] - 探明及控制矿产资源减少24%至144万盎司，推断矿产资源减少71%至34万盎司，均反映向储量的成功转化 [25] - Young-Davidson矿区： - 矿产储量基本持平，为300万盎司（4218万吨，品位2.20克/吨），新增储量抵消了大部分开采耗竭 [11][33] - 探明及控制矿产资源增长26%至149万盎司（品位3.15克/吨），主要得益于多个上盘区域的增长 [6][34] - Mulatos矿区： - 总矿产储量下降14%至120万盎司，主要因La Yaqui Grande的耗竭，但品位提升27%至4.00克/吨，因高品位的PDA项目占比提高 [11][39] - 探明及控制矿产资源增长26%至83万盎司，其中Cerro Pelon的资源量几乎翻倍，达到19.2万盎司 [6][42] - Lynn Lake矿区： - 总矿产储量增长3%至344万盎司，主要得益于Linkwood卫星矿床的储量增加 [11][45] - 探明及控制矿产资源增长51%至89万盎司，推断矿产资源增长80%至31万盎司 [6][46] 勘探计划与增长前景 - 2026年勘探预算：全球预算为创纪录的9700万美元，较2025年增长37% [1][2] - Island Gold矿区扩张： - 2026年2月公布的Island Gold District Expansion研究支持将该矿区日处理能力扩大至2万吨，预计2028年完成后，前10年平均年产量将增至53.4万盎司，矿山现场全部维持成本为每盎司1025美元 [26] - 2026年该矿区勘探预算为4300万美元，高于2025年的2400万美元，计划包括5万米地下勘探钻探和4.8万米地表勘探钻探，以寻找新的储量和资源 [28][30][31] - 其他矿区勘探重点： - Young-Davidson：2026年预算1700万美元，重点是通过4.8万米地下钻探测试上盘新发现的高品位矿化 [35][36] - Mulatos：2026年预算2100万美元，区域钻探计划总计4.45万米，重点包括Cerro Pelon和2025年新发现的Halcon靶区 [44] - Lynn Lake：2026年预算600万美元，将测试Gordon和MacLellan露天矿坑下的地下开采潜力 [46]