美联储激进加息 - 为应对超预期的通胀压力 美联储于6月宣布加息75个基点 为2022年第三次加息 也是自1994年以来最大单次加息幅度[1] - 消息公布后 美国股市三大指数出现剧烈波动 先跳水后反弹 市场情绪有所回暖[1] 主要债权国减持美债 - 2022年4月数据显示 中国持有的美国国债余额降至1.003万亿美元 环比减少超过360亿美元 为过去12年来最低点[3] - 同期 日本作为美国第二大债权国亦开始减持 但其持有余额仍高达1.218万亿美元[3] 美国通胀压力与全球对比 - 在全球主要经济体中 中国是唯一通胀率能保持在3%以下的国家[5] - 美国通胀受多重因素影响 包括此前无限量化宽松政策 全球新冠疫情及俄乌冲突[9] - 原材料价格暴涨是通胀主因 例如自疫情以来美国塑料价格上涨71% 钢铁价格上涨76%[9] 美国贸易逆差与中国贸易顺差 - 2022年3月美国贸易逆差高达1268亿美元 4月为1077亿美元[9] - 相比之下 中国前5个月贸易顺差达2904亿美元 较同期大幅增长[9] - 中国作为世界工厂 未将原材料价格上涨带来的通胀负担转嫁给自己[9] 美元霸权与全球金融周期 - 美元加息通常导致全球股市动荡和大宗商品价格下跌 引发资本从发展中国家流向发达国家避险 可能触发第三世界国家金融危机[5] - 资本回流会推高美国等西方国家股市 待发展中国家资产价格跌入谷底 美国可通过降息和量化宽松进行全球抄底 形成周期性金融循环[7] - 此轮周期中 美国试图通过加息 降低对华关税及推动产业链回归本土等策略应对通胀[9] 美元信心与全球应对 - 美元作为全球货币的信心基础已开始动摇 其超发速度超过资源国增产和生产国扩产的速度[9] - 在货币超发问题未解决前 中国更倾向于购买原材料而非增持美国国债[9] - 当前全球经济已无力为美国的金融泡沫提供支撑 各国无法再像以往一样为美国分散风险[9]