事件概述 - 2025年农历大年初二，全球贵金属市场发生剧烈下跌，黄金和白银价格出现崩盘式行情，而国内市场因春节休市无法交易，投资者面临“休市挨打”的被动亏损局面 [1][3] 市场价格表现 - COMEX黄金期货：单日暴跌2.33%，收于4896.10美元/盎司，跌破5000美元关键关口，最低触及4857美元，回吐了节前半个月的涨幅 [3] - COMEX白银期货：单日暴跌3.93%，现货白银盘中最大跌幅达5.13%，价格跌至72.3美元/盎司 [3] - 国内市场预估价：尽管休市，但国内价格被动跟跌，黄金T+D预估价下跌1.47%，沪金期货下跌1.61%，白银T+D下跌3.26%，沪银期货暴跌5.52% [3] 价格暴跌的核心原因 - 全球市场持续交易：国内春节休市，但伦敦、纽约COMEX、芝加哥商品交易所等全球主要贵金属市场正常交易，国际价格变动直接导致国内价格被动调整 [5] - 避险情绪消退：大年初二当天，美伊谈判传出缓和消息，地缘政治风险溢价消失，此前为避险而涌入贵金属的资金迅速撤离 [6][7] - 美元走强与美联储政策预期：美国强劲的非农就业和通胀数据导致市场将美联储3月降息概率压至8%以下，美元指数暴力拉升，作为无息资产的黄金白银遭遇抛售 [8] - 流动性真空：中国作为全球最大黄金消费国，春节休市使得最大的多头买盘暂时消失，市场流动性骤减，较小的卖单即可引发价格大幅下跌 [9][10] - 杠杆踩踏与强制平仓：芝加哥商品交易所在节前三次上调白银期货保证金至2.5万美元/手，导致高杠杆投资者因无法补足保证金而被强制平仓，金价跌破关键位后触发程序化止损，形成抛售螺旋 [11][12] 对行业及投资者的影响 - 投资者在休市期间无法进行任何交易操作，包括止损或补仓，只能被动承受资产账面缩水，体验了“人为刀俎，我为鱼肉”的无奈 [1][3] - 持有实物金饰、贵金属基金或进行相关投资的投资者，在春节期间直接面临账面亏损，影响了节日心情 [3][13] - 此次事件凸显了投资全球定价资产在国内外市场交易时间不同步时所面临的特殊风险 [1][5] 长期前景与市场观点 - 分析认为此次暴跌是短期情绪、资金抛售和流动性真空叠加所致，贵金属的长期保值逻辑并未被破坏 [14] - 支撑长期逻辑的因素包括：全球央行持续的购金需求、美联储仅是推迟而非取消降息、以及地缘政治风险仅是暂时缓和而非永久消失 [14] - 预计国内市场开盘后价格可能会出现一定程度的修复 [15]