核心观点 - 美光科技股价自9月初以来飙升250%，市值超过4600亿美元，市场关注其能否在近期突破1万亿美元市值 [1] - 股价上涨的核心驱动力是AI发展带来的高带宽内存需求激增以及行业供应短缺导致的芯片价格上涨和利润率扩张 [3][4][5] - 基于强劲的财务表现和乐观的未来指引，分析师大幅上调了公司2026和2027财年的盈利预期 [6] 股价表现与市场估值 - 自9月初以来，公司股价已上涨250%，2026年头几周进一步上涨44%，当前市值超过4600亿美元 [1] - 股价达到1万亿美元市值需在当前基础上再翻约一倍 [1] - 当前股价约为分析师2026年每股收益预期的12.2倍，2027年预期的9.4倍 [7] 业务驱动因素 - 公司是高带宽内存需求增长的最大受益者之一，HBM与GPU和AI加速器封装，用于AI训练和推理 [3] - AI开发商对算力需求增长，导致超大规模数据中心运营商增加芯片预算，进而推高了对美光HBM的需求 [3] - 整个行业面临DRAM内存芯片短缺，DRAM不仅是HBM的基础构建块，也是PC和智能手机等计算硬件的关键组件 [4] 财务业绩与展望 - 由于短缺，公司芯片售价大幅上涨，第一季度DRAM芯片平均售价环比上涨20% [5] - 毛利率从46%扩大至57%，上季度每股收益增长167%至4.78美元，运营现金流膨胀至84亿美元 [5] - 管理层指引本季度毛利率将扩大至68%，每股收益将达到8.42美元，并预计内存芯片供应紧张将持续到2026年之后 [6] - 基于积极展望，分析师上调预期，目前华尔街预计公司2026年每股收益为33.73美元，2027年为43.54美元 [6] 行业竞争与风险 - 与其他AI半导体股票相比，公司估值可能显得便宜，但其业务的差异化程度不如高端芯片制造商 [7]