核心观点 - 著名经济学家韩志国认为A股市场已进入长期牛市，目前的上涨仅是恢复性的，长期上涨空间已打开，中国股市已具备一轮超级大牛市的主客观条件 [1] 对A股市场现状与问题的诊断 - 以2024年9月最低点2689.70点算起，上证指数最大涨幅为55.81%，已是典型牛市状态；但从2024年最高点3674.40点算起，最大涨幅仅14.06%，牛市格局蒙上阴影 [3][4] - 市场上涨主要依靠少数权重股与题材股拉动，大多数股票不涨甚至下跌，这种“指数型牛市”对解决中国经济深层矛盾弊多利少 [4] - 2025年10月28日上证指数突破4000点后的三个半月中，实际涨幅仅1.78%，牛市行情演绎为“蜗牛行情”，这在全球牛市初期都属罕见 [4] 中国股市具备长期牛市的理由与潜力 - 全球比较与价值洼地：全球主要股市自2008年次贷危机以来大幅上涨，道琼斯指数涨6.81倍，纳斯达克涨17.54倍，标普500涨9.51倍；欧洲英、德、法股市分别涨2.22倍、6.11倍、2.42倍；亚洲印度、日本、韩国股市分别涨9.7倍、7.29倍、4.62倍；相比之下，中国股市长期运行在熊市中，是全球显著的价值洼地 [3][5] - 居民储蓄转化潜力：截至2026年1月，中国居民银行储蓄存款达168.02万亿元，占社会M2的48.39%，是潜在的巨大财富，政府已将“助力居民储蓄加快转化为社会投资”作为战略任务 [5] - 资产证券化率提升空间：美国资产证券化率达218.5%，中国仅为82.7%，若中国资产证券化率提高50%，股市即可迭创新高 [6] - 金融结构转型空间：截至2025年三季度末，中国金融业总资产531.76万亿元，其中银行业总资产474.31万亿元，占比高达89.2%；证券业总资产17.05万亿元，占比仅3.2%，表明证券业及资本市场发展空间巨大 [7] 资本市场对经济转型与科技竞争的关键作用 - 银行业无法适应科技创新的高投入、高风险机制，只有股票市场的发展与强大才能引领中国经济从大国经济走向强国经济 [1][6] - 全球科技竞争白热化，科技进步的助推器与加速器非股票市场莫属，美股科技七巨头（苹果、微软、英伟达、谷歌、亚马逊、Meta、特斯拉）总市值接近18万亿美元，占美国股市总市值超30%，英伟达一家企业最高市值超4.5万亿美元 [6] - 中美竞争的主战场正转向资本市场，美国股市主导力量是科技企业，中国股市主导力量是传统企业，存在“量近质远”的差距，中国需通过股市长期牛市从根本上改变经济发展模式，助力科技创新 [8] 对市场健康发展的呼吁 - 股市上涨不能仅靠拉抬少数权重股形成“指数型牛市”，普惠性财富效应才是股票市场真正的魅力源泉，没有大多数股票上涨和大多数投资者获得财产性收益，指数上涨毫无意义 [1] - 股市制度创新必须进一步加快与深化，消除一切不符合现代市场经济要求的制度羁绊 [1] - 必须对股票市场在现代市场经济中的地位、功能与作用有全面、深刻与本质上的认识与把握，而非以投机心态与实用主义眼光对待市场演进 [4]