市场表现与轮动 - 国际股市表现显著优于美国股市 MSCI All-Country World ex-USA指数相对标普500指数的表现创下自1995年以来最佳纪录 美国大盘股指数在年初至今已转为负值 [2] - 市场出现明显的板块轮动 国内中小盘股以及必需消费品和房地产等防御性板块表现领先 在年初31个交易日内 能源和材料板块在标普500的11个板块中表现最佳 这种防御性与“晚周期”板块的组合令市场技术分析师感到不安 [3] 科技行业动态 - 高利润率、高年度经常性收入的科技股正受到冲击 被称为“软件即负服务”交易或AI转向 iShares Expanded Tech-Software ETF中不少主要持仓股的市盈率已降至15倍左右 估值减半使得机构投资者中的抄底者可能正在等待机会 [5] 重点公司关注 - 沃尔玛将于2月18日公布财报 该公司不仅是大型零售商 更是AI和自动化领域的巨头 新任CEO约翰·富纳可能寻求做出重大举措 其关于AI和成本削减的见解将受到市场密切关注 [6][7] 宏观经济数据与预期 - 本周将公布一系列重要宏观数据 可能重塑三月前的增长和通胀叙事 包括第四季度GDP、PCE通胀数据、FOMC会议纪要、标普全球PMI初值以及密歇根大学消费者信心指数 [9] - 市场预期美国第四季度GDP年化环比增长率为3.0% 较2025年第三季度4.4%的强劲增速显著放缓 但贸易数据等因素可能扭曲GDP数据 [11] - 第四季度报告的PCE通胀数据将提供更清晰的通胀视图 市场预期年底通胀数据可能偏暖 许多经济学家预期在“解放日”基数效应过去后 通胀率将逐步缓解 部分美联储官员已暗示若通胀配合可能进行降息 [12][13] - 2年期美国国债收益率本周跌至周期低点 回到2022年8-9月水平 表明债券市场认为增长疲软的风险可能大于通胀过热的风险 [10] 行业调查与情绪 - 将公布2月标普全球PMI初值 观察其是否与1月ISM制造业PMI意外乐观的结果一致 标普全球PMI已有一段时间处于50荣枯线之上 企业管理者情绪改善可能预示今年晚些时候劳动力市场将好转 [14] - 将公布密歇根大学消费者信心指数终值 其初值远高于预期 乐观的调查数据将进一步支持“情绪衰退”正在转向的观点 尽管“K型”经济似乎仍在全速前进 [15]